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二.申（認(rèn)）購贖回業(yè)務(wù)

1.什么叫開放式基金的認(rèn)購？

投資者在開放式基金募集發(fā)行期間購買基金單位的過程稱為認(rèn)購。

2.哪些人可投資開放式基金？

中華人民共和國境內(nèi)的個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者（法律、法規(guī)和有關(guān)規(guī)定禁止購買者除外）。

個人投資者：指合法持有現(xiàn)時有效的中華人民共和國居民身份證、軍人證、護(hù)照的中國居民。

機(jī)構(gòu)投資者：指在中華人民共和國境內(nèi)合法注冊登記或經(jīng)有關(guān)政府部門批準(zhǔn)設(shè)立的企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團(tuán)體或其它組織。

3.在哪里辦理開放式基金的申（認(rèn)）購和贖回？

基金管理公司通過其直銷中心區(qū)域理財中心和各代銷機(jī)構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點（包括電子化服務(wù)渠道）向個人和機(jī)構(gòu)投資者開放申（認(rèn)購）購贖回交易。

4.如何買賣封閉式基金？

封閉式基金發(fā)行時投資者可以在交易所或者指定機(jī)構(gòu)購買，一旦封閉式基金成立，即不能進(jìn)行申購和贖回，投資者只能在證券公司通過交易所平臺像買賣股票一樣買賣封閉式基金。只是買賣封閉式基金的手續(xù)費較低，投資者只需交納0．25％的交易傭金，不需要支付印花稅。

沒有證券公司股東賬戶的投資者，需帶身份證選擇一家證券公司開設(shè)股東賬戶，然后開設(shè)資金賬戶，存入保證金（或者在銀行辦理銀證通業(yè)務(wù)后把保證金存入銀行）就可以進(jìn)行封閉式基金的買賣。

5.開放式基金申購和贖回的原則是什么？

（1） “未知價”原則，即申購、贖回價格以申請當(dāng)日的基金單位資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計算；

（2） “金額申購、份額贖回”原則，即申購以金額申請，贖回以份額申請；

（3） 在限制申購的情況下，申購費用按單筆申購申請金額對應(yīng)的費率乘以單筆確認(rèn)的申購金額計算；

（4） 當(dāng)日的申購和贖回申請可以在當(dāng)日15:00以前撤銷；

（5） 基金存續(xù)期間單個基金賬戶最高持有基金單位的比例不超過基金總份額的10%。由于募集期間認(rèn)購不足、存續(xù)期間其它投資者贖回或分紅再投資等原因而使個戶持有比例超過基金總份額的10%時，不強(qiáng)制贖回但限制追加投資；

（6） 基金存續(xù)期內(nèi)，單個投資者申購的基金份額加上一開放日其持有的基金份額不得超過上一開放日基金總份額的10%，超過部分不予確認(rèn)；

6.在柜臺申請開放式基金的申購和贖回是否必須本人親自辦理？

可以由代辦人辦理。代辦人辦理申購贖回時須提供本人有效身份證件。

7.如何計算封閉式基金的申購費用及申購份額（贖回費用及贖回金額）?

封閉式基金的交易價格是買賣行為發(fā)生時已確知的市場價格,其價格受到供求關(guān)系的影響。

8.如何計算開放式基金的申購費用及申購份額?

申購開放式基金采用未知價法,即基金單位交易價格是在行為發(fā)生時尚未確知(但當(dāng)日收市后即可計算并于下一交易日公告)的單位基金資產(chǎn)凈值。

申購開放式基金單位數(shù)量份額的計算方法如下:

申購費用=申購金額×申購費率

凈申購金額 = 申購金額-申購費用

申購份額 = 凈申購金額/申購當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值

例一、某投資者投資1萬元申購某開放式基金，對應(yīng)費率為1.6%，假設(shè)申購當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為1.0168元，則其可得到的申購份額為：

申購費用 = 10,000×1.6% = 160元

凈申購金額 = 10,000-160 = 9,840元

申購份額 = 9,840/1.0168 = 9,677.41份

即：投資者投資1萬元申購某開放式基金，假設(shè)申購當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為1.0168元，則可得到9,677.41份基金單位。

例二、某投資者投資100萬元申購某開放式基金，對應(yīng)費率為1.3%，假設(shè)申購當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值也是1.0168元，則其可得到的申購份額為：

申購費用 = 1,000,000×1.3% = 13,000元

凈申購金額 = 1,000,000-13,000 = 987,000元

申購份額 = 987,000/1.0168 = 970692.36份

即：投資者投資100萬元申購某開放式基金，假設(shè)申購當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值是1.0168元，則可得到970692.36份基金單位。

9.如何計算開放式基金的贖回費用及贖回金額?

贖回開放式基金采用未知價法,即基金單位交易價格取決于贖回行為發(fā)生時尚未確知(但當(dāng)日收市后即可計算并于下一交易日公告)的單位基金資產(chǎn)凈值。

贖回費用 = 贖回日基金單位資產(chǎn)凈值×贖回份額×贖回費率

贖回金額 = 贖回日基金單位資產(chǎn)凈值×贖回份額 – 贖回費

贖回費和贖回金額經(jīng)四舍五入后保留小數(shù)點后兩位。

例一、某投資者贖回某開放式基金9,677.41份基金單位，贖回費率為0.5%，假設(shè)贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值是1.1168元，則其可得到的贖回金額為：

贖回費用 = 1.0168×9,677.41×0.5% = 54.04元

贖回金額 = 1.0168×9,677.41–54.04 = 10,753.69元

即：投資者贖回某開放式基金9,677.41份基金單位，假設(shè)贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值是1.1168元，則其可得到的贖回金額為10,753.69元。

10.什么是開放式基金的封閉期？

所謂開放式基金的封閉期是指基金成功募集足夠資金宣告成立后，會有一段不接受投資者贖回基金單位申請的時間段。設(shè)定封閉期一方面是為了方便基金的后臺（登記注冊中心）為日常申購、贖回做好最充分的準(zhǔn)備；另一方面基金管理人可將募集來的資金根據(jù)證券市場狀況完成初步的投資安排。根據(jù)《開放式證券投資基金試點辦法》規(guī)定，基金封閉期不得超過３個月。

11.開放式基金的認(rèn)購和申購有什么區(qū)別？

投資者在開放式基金募集期間、基金尚未成立時購買基金單位的過程稱為認(rèn)購。投資者認(rèn)購基金應(yīng)在基金銷售點填寫認(rèn)購申請書,交付認(rèn)購款項。注冊登記機(jī)構(gòu)辦理有關(guān)手續(xù)并確認(rèn)認(rèn)購。

在開放式基金成立之后,投資者通過銷售機(jī)構(gòu)申請向基金管理公司購買基金單位的過程稱為申購。

12.開放式基金的面值和認(rèn)購價格是多少？

開放式基金的面值一般為人民幣一元；認(rèn)購價格為面值加單位基金份額認(rèn)購費。

13.投資開放式基金是否需要交稅?

一般情況下,基金的投資者會涉及三種稅金:(1)所得稅,針對投資者的紅利和資本利得征收。(2)交易稅,基金在交易時需要交納的稅金。(3)印花稅,交易中的有關(guān)單據(jù)須交納的稅金。我國目前對個人投資者的基金紅利和資本利得暫未征收所得稅,對機(jī)構(gòu)投資者獲得的投資收益應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得額,征收企業(yè)所得稅。基金的投資對象是證券市場,基金的管理人在進(jìn)行投資時已經(jīng)交納了證券交易所規(guī)定的各種稅率,所以投資者在申購和贖回開放式基金時也不需交納交易稅。對投資者買賣基金,暫時免征印花稅。即：投資者贖回基金9,756.09份基金單位，假設(shè)贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值是1.06元，則其可得到的贖回金額為10,310.44元。

14.開放式基金的認(rèn)購申購費用為什么采用內(nèi)扣法？

從申購款總額中扣除申購費用，而不是額外劃款，即采用所謂“內(nèi)扣法”的交易模式。依據(jù)國際慣例，在基金業(yè)較為發(fā)達(dá)的國家與地區(qū)，如美國、中國香港等地的基金大多數(shù)采用“內(nèi)扣法”來提取基金的交易手續(xù)費用。

開放式基金采用未知價定價法，全天的交易價格只有一個，即為申購當(dāng)日收市后的基金份額凈值加減相應(yīng)的手續(xù)費。在這種情況下，如果采用“交易價格＋手續(xù)費”的處理方式，由于價格未知，投資者交易賬戶的資金余額若不足，則該投資者在當(dāng)天的交易無效，只有等到下一開放日重新申請，這無疑影響了投資的時效性，甚至給投資者造成不應(yīng)該的損失。

開放式基金的交易不采用股票交易的保證金制度，投資者只需根據(jù)其賬戶資金申購基金份額，無須考慮申購的成功、失敗，簡化了交易過程。

如果采用外扣法，投資者分別交費，一方面不利于方便投資者，另一方面從銷售業(yè)務(wù)流程和清算角度來看也是不經(jīng)濟(jì)的。

15.開放式基金可以辦理非交易過戶嗎？非交易過戶重要包括哪些情況？

非交易過戶是指基金投資者不向基金管理公司辦理贖回和申購，而直接進(jìn)行基金單位的轉(zhuǎn)讓。開放式基金的注冊登記機(jī)構(gòu)一般只受理特定情況下的非交易過戶，例如繼承、司法強(qiáng)制執(zhí)行等情況。

具體的非交易過戶情形會在基金契約、招募說明書或公開說明書中規(guī)定，辦理時，您還需要根據(jù)注冊登記機(jī)構(gòu)或銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)定提供相應(yīng)的證明文件等資料。需要提醒您的是，基金的轉(zhuǎn)讓只能按規(guī)定的手續(xù)辦理，由基金的注冊登記機(jī)構(gòu)確認(rèn)，私下的轉(zhuǎn)讓是無效的。

16.開放式基金投資注意份額變化？

投資者在選擇開放式基金時，除了考慮業(yè)績和風(fēng)險等因素外，對份額變動情況也應(yīng)引起足夠的關(guān)注。雖然開放式基金的申購贖回不像封閉式基金買賣那樣會直接影響基金單位價格，但卻對基金操作和基金業(yè)績有一定影響，從而關(guān)系到未來的投資收益。

一、申購贖回行為影響開放式基金操作。如果基金持有人對股票市場的前景較為樂觀，就會加大對基金的投資力度，從而使基金資產(chǎn)中的現(xiàn)金比例增加。此時即使基金管理人對后市作出與基金持有人截然不同的判斷，但由于投資比例的限制，基金管理人仍將被迫增加對股票資產(chǎn)的投資以符合基金契約的要求。反之，基金持有人的贖回行為也會使基金管理人不得不選擇減倉操作。因此，對于那些份額大起大落的開放式基金，投資者要注意其份額變動對基金管理人操作所產(chǎn)生的影響。

二、市場下跌期的贖回會降低基金收益率。舉一個簡單的例子，假設(shè)市場上有一只10億份額的股票型開放式基金，基期單位凈值為1元，其股票投資規(guī)模為5億元。如果在計算期其股票資產(chǎn)下降10%，不考慮非股票資產(chǎn)收益，該基金單位凈值下降率為5%。但如果基金份額被凈贖回了5億份，那么股票資產(chǎn)同樣是下跌了10%，而該基金的單位凈值下降率將達(dá)到10%，比份額不變時的下降速度要高出一倍，而這種單位凈值增長率的降低并不是源于管理人的主動操作。這種因素的存在，特別是基金份額的變動情況每季度才公布一次，加大了我們對基金管理人運作能力判斷的難度。因為雖然有些基金在第二季度的單位凈值增長情況較差，但由于這些基金的份額在第二季度中有被大比例凈贖回現(xiàn)象，我們不知道基金持有人的高比例凈贖回對基金單位凈值增長的影響到底有多大。

同樣，市場下跌期的凈申購也會降低基金單位凈值的下跌速度。而在市場上升期，凈申購和凈贖回則會對基金單位凈值變動分別產(chǎn)生降低上漲速度和增加上漲速度的作用。

值得注意的是，我們在統(tǒng)計開放式基金份額變動情況時，需要考慮基金的分紅比例。2004年上半年開放式基金分紅此起彼伏，如果投資者對分紅采用默認(rèn)再投資的模式會使基金份額得以擴(kuò)大，但這種份額的變動并不是源于新增資金。

從經(jīng)過修正的開放式基金第二季度份額變動情況來看，雖然62只有可比性的開放式基金（不包括貨幣型基金）份額波動平均比率并不大，只有2.38%，但也有26只基金的份額變化幅度在10%以上，特別是諸如融通100和寶康債券，份額變動比率都超過了85%。

17.什么是暫停或拒絕申購？發(fā)生暫停或拒絕申購時如何處理？

在基金存續(xù)期內(nèi)，基金管理人可根據(jù)基金契約的規(guī)定暫停基金的申購，并報中國證監(jiān)會備案。

發(fā)生下列情況時，基金管理人可暫停或拒絕接受基金投資者的申購申請：

（1） 基金資產(chǎn)規(guī)模過大，使基金管理人無法找到合適的投資品種，或可能對基金業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響，從而損害現(xiàn)有基金持有人的利益；

（2） 基金管理人、基金托管人、基金銷售代理人或注冊登記機(jī)構(gòu)的技術(shù)保障或人員支持等不充分；

（3） 不可抗力的原因?qū)е禄馃o法正常運作；

（4） 證券交易所交易時間非正常停市；

（5） 法律、法規(guī)規(guī)定或中國證監(jiān)會認(rèn)定的其它暫停申購情形；

（6） 當(dāng)管理人認(rèn)為某筆申購申請回影響到其他基金持有人利益時，可拒絕該筆申購申請。

發(fā)生上述（1）到（5）項暫停申購情形時，基金管理人立即在指定媒體上刊登暫停公告；暫停期間，每月至少重復(fù)刊登暫停公告一次；暫停結(jié)束基金重新開放申購時，基金管理人應(yīng)在指定媒體上刊登基金重新開放申購公告及最近一個工作日基金單位資產(chǎn)凈值。

發(fā)生上述（6）項拒絕申購情形時，申購款項將全額退還投資者。

18.什么是暫停贖回？發(fā)生暫停贖回時如何處理？

發(fā)生下列情況時，基金管理人可暫停接受基金投資者的贖回申請：

（1） 不可抗力的原因?qū)е禄馃o法正常運作；

（2） 證券交易所交易時間非正常停市；

（3） 法律、法規(guī)規(guī)定或中國證監(jiān)會認(rèn)定的其它情形。

發(fā)生上述情形時，基金管理人在當(dāng)日向中國證監(jiān)會報告，已接受的申請，基金管理人足額兌付；如暫時不能足額兌付，可兌付部分按單個賬戶申請量占申請總量的比例分配給贖回申請人，未兌付部分根據(jù)基金管理人制定的原則在后續(xù)開放日予以兌付，并以該開放日當(dāng)日的基金單位資產(chǎn)凈值為依據(jù)計算贖回金額。投資者在申請贖回時可選擇將當(dāng)日未獲受理部分予以撤銷。

發(fā)生基金契約或招募說明書中未予載明的事項，但基金管理人有正當(dāng)理由認(rèn)為需要暫停基金贖回，應(yīng)當(dāng)報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)；經(jīng)批準(zhǔn)后，基金管理人應(yīng)當(dāng)立即在指定媒體上刊登暫停公告；暫停期間，每兩周至少刊登提示性公告一次；暫停結(jié)束基金重新開放贖回時，基金管理人應(yīng)在指定媒體上刊登基金重新開放贖回公告及最近一個工作日基金單位資產(chǎn)凈值。

19.什么是巨額贖回？發(fā)生巨額贖回時如何處理？

某開放式基金單個開放日，基金凈贖回申請（贖回申請總數(shù)扣除申購申請總數(shù)后的余額）超過上一日基金總份額的10％時，即認(rèn)為發(fā)生了巨額贖回。

巨額贖回的處理方式有全額贖回和部分延期贖回兩種。當(dāng)基金管理人認(rèn)為有能力兌付投資者的贖回申請時，按正常贖回程序執(zhí)行，即全額贖回。當(dāng)基金管理人認(rèn)為兌付投資者的贖回申請有困難或認(rèn)為兌付投資者的贖回申請而進(jìn)行的資產(chǎn)變現(xiàn)可能對基金的資產(chǎn)凈值造成較大波動時，可采取部分延期贖回，即基金管理人在當(dāng)日接受贖回比例不低于上一日基金總份額的10％的前提下，對其余贖回申請延期辦理。對于當(dāng)日的贖回申請，按單個賬戶贖回申請量占贖回申請總量的比例，確定當(dāng)日受理的贖回份額；未受理部分可延遲至下一個開放日辦理。轉(zhuǎn)入下一個開放日的贖回申請不享有優(yōu)先權(quán)并以該開放日的基金單位資產(chǎn)凈值為依據(jù)計算贖回金額，以此類推，直到全部贖回為止。但投資者在申請贖回時可選擇將當(dāng)日未獲受理部分予以撤銷。發(fā)生巨額贖回并延期支付時，基金管理人應(yīng)通過指定媒體、基金管理人的公司網(wǎng)站或代銷機(jī)構(gòu)的網(wǎng)點在三個證券交易所交易日內(nèi)刊登公告，并說明有關(guān)處理方法。南方穩(wěn)健成長基金連續(xù)發(fā)生巨額贖回，如基金管理人認(rèn)為有必要，可暫停接受贖回申請；已經(jīng)接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但不得超過正常支付時間二十個工作日，并應(yīng)當(dāng)在指定媒體上進(jìn)行公告。

20.什么時候可以知道本公司旗下開放式基金當(dāng)日的基金單位資產(chǎn)凈值？

T日的基金單位資產(chǎn)凈值在當(dāng)天收市后計算，并在T+1日公告。