證券投資分析：行業分析
發布時間：2011-10-07 共2頁
行業一般是指按生產同類產品或具有相同工藝過程或提供同類勞動服務劃分的經濟活動類別，如飲食行業、服裝行業、機械行業等。
從證券投資分析的角度看，行業分析主要是界定行業本身所處的發展階段和其在國民經濟中的地位，同時對不同的行業進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確的行業背景。而宏觀經濟分析是為了掌握證券投資的宏觀背景條件，把好證券市場的發展大勢。但宏觀經濟分析并沒有為投資者指出投資的具體領域和具體對象。要對投資的具體領域和具體對象加以選擇，就需要進行行業分析和公司分析。
行業分析是連接宏觀經濟分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環節。行業分析的重要任務之一就是挖掘最具投資潛力的行業，并在此基礎上選出具有投資價值的上市公司。
行業經濟活動是介于宏觀經濟活動和微觀經濟活動中間的經濟層面，是中觀經濟分析的主要對象之一。行業經濟是宏觀經濟的構成部分，宏觀經濟活動是行業經濟活動總和。在任何情況下，總是有些行業的增長與宏觀經濟的增長同步，有些行業的增長高于或是低于宏觀經濟的增長。行業有自己特定的生命周期，處在生命周期不同發展階段的行業，或者在國民經濟中具有不同地位的行業，其投資價值都是不一樣的。不同的行業會為公司投資價值的增長提供不同的空間，因此，行業是直接決定公司投資價值的重要因素之一。
1.行業的劃分
(1)道瓊斯分類法
道瓊斯分類法將大多數股票分為工業、運輸業和公用事業三類，然后選取有代表性的股票。
(2)標準行業分類法
聯合國經濟和社會事務統計局制定的建議各國采用的《全部經濟活動國際標準行業分類》，把國民經濟劃分為10個門類：
①農業、畜牧狩獵業、林業和漁業
②采礦業及土石采掘業
③制造業
④電、煤氣和水
⑤建筑業
⑥批發和零售業、飲食和旅館業
⑦運輸、倉儲和郵電通信業
⑧金融、保險、房地產和工商服務業
⑨政府、社會和個人服務業
⑩其他
(3)我國證券市場行業分類法
《中華人民共和國國家標準（GB/T4754-94）》采用線分類法，將社會經濟活動劃分為門類、大類、中類和小類四級。與此相對應，此編碼主要采用層次編碼法。門類的編碼與大、中、小類的編碼方法獨立。
2.行業的一般特征分析
(1)行業的經濟結構分析
現實中各行業的市場都是不同的，即存在著不同的市場結構。市場結構就是市場競爭或壟斷的程度。根據該行業中企業數量的多少、進入限制程度和產品差別，行業基本上分為四種市場結構：完全競爭、不完全競爭或壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。
(2)經濟周期與行業分析
各行業變動時，往往呈現出明顯的、可測的增長或衰退的格局。這些變動與國民經濟總體的周期變動是有關系的，但關系密切的程度又不一樣。據此，可以將行業分為以下幾類：
①增長型行業
增長型行業的運動狀態與經濟活動總水平的周期及其振幅無關。這些行業收入增長的速率相對于經濟周期的變動來說，并未出現同步影響，因為它們主要依靠技術的進步、新產品推出及更優質的服務，從而使其經常呈現出增長形態。
從證券投資分析的角度看，行業分析主要是界定行業本身所處的發展階段和其在國民經濟中的地位，同時對不同的行業進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確的行業背景。而宏觀經濟分析是為了掌握證券投資的宏觀背景條件，把好證券市場的發展大勢。但宏觀經濟分析并沒有為投資者指出投資的具體領域和具體對象。要對投資的具體領域和具體對象加以選擇，就需要進行行業分析和公司分析。
行業分析是連接宏觀經濟分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環節。行業分析的重要任務之一就是挖掘最具投資潛力的行業，并在此基礎上選出具有投資價值的上市公司。
行業經濟活動是介于宏觀經濟活動和微觀經濟活動中間的經濟層面，是中觀經濟分析的主要對象之一。行業經濟是宏觀經濟的構成部分，宏觀經濟活動是行業經濟活動總和。在任何情況下，總是有些行業的增長與宏觀經濟的增長同步，有些行業的增長高于或是低于宏觀經濟的增長。行業有自己特定的生命周期，處在生命周期不同發展階段的行業，或者在國民經濟中具有不同地位的行業，其投資價值都是不一樣的。不同的行業會為公司投資價值的增長提供不同的空間，因此，行業是直接決定公司投資價值的重要因素之一。
1.行業的劃分
(1)道瓊斯分類法
道瓊斯分類法將大多數股票分為工業、運輸業和公用事業三類，然后選取有代表性的股票。
(2)標準行業分類法
聯合國經濟和社會事務統計局制定的建議各國采用的《全部經濟活動國際標準行業分類》，把國民經濟劃分為10個門類：
①農業、畜牧狩獵業、林業和漁業
②采礦業及土石采掘業
③制造業
④電、煤氣和水
⑤建筑業
⑥批發和零售業、飲食和旅館業
⑦運輸、倉儲和郵電通信業
⑧金融、保險、房地產和工商服務業
⑨政府、社會和個人服務業
⑩其他
(3)我國證券市場行業分類法
《中華人民共和國國家標準（GB/T4754-94）》采用線分類法，將社會經濟活動劃分為門類、大類、中類和小類四級。與此相對應，此編碼主要采用層次編碼法。門類的編碼與大、中、小類的編碼方法獨立。
2.行業的一般特征分析
(1)行業的經濟結構分析
現實中各行業的市場都是不同的，即存在著不同的市場結構。市場結構就是市場競爭或壟斷的程度。根據該行業中企業數量的多少、進入限制程度和產品差別，行業基本上分為四種市場結構：完全競爭、不完全競爭或壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。
(2)經濟周期與行業分析
各行業變動時，往往呈現出明顯的、可測的增長或衰退的格局。這些變動與國民經濟總體的周期變動是有關系的，但關系密切的程度又不一樣。據此，可以將行業分為以下幾類：
①增長型行業
增長型行業的運動狀態與經濟活動總水平的周期及其振幅無關。這些行業收入增長的速率相對于經濟周期的變動來說，并未出現同步影響，因為它們主要依靠技術的進步、新產品推出及更優質的服務，從而使其經常呈現出增長形態。
