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 　　一、單選題

　　【第1題】相比之下，下列信息中能夠更為真實地反映公司規(guī)模變動特征的是(　)。

　　A.歷年市場利率水平

　　B.歷年公司銷售收入

　　C.公司債券發(fā)行量

　　D.公司股價變動

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　公司規(guī)模變動特征可以從以下幾個方而進行分析：①公司規(guī)模的擴張是由供給推動還是由市場需求拉動引致，是通過公司的產(chǎn)品創(chuàng)造市場需求還是生產(chǎn)產(chǎn)品士滿足市場需求，是依靠技術(shù)進步還是依靠其他生產(chǎn)要素等等;②縱向比較公司歷年的銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)，把握公司的發(fā)展趨勢是加速發(fā)展、穩(wěn)步擴張，還是停滯不前;③將公司銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長率與行業(yè)平均水平及主要競爭對手的數(shù)據(jù)進行比較，計其銷售和利潤水平;⑤分析公司的財務(wù)狀況以及公司的投資和籌資潛力。B項，歷年公司銷售收入屬于公司銷售數(shù)據(jù)，可以反映公司規(guī)模變動。

　　【第2題】價格由整個行業(yè)的供給和需求曲線決定的市場是(　)。

　　A.寡頭壟斷

　　B.壟斷競爭

　　C.完全競爭

　　D.不完全競爭

　　參考答案：C

　　參考解析：【答案】C。在完全競爭市場上，整個行業(yè)的需求曲線和某個企業(yè)的需求曲線是不同的。對于整個行業(yè)來說，由于有眾多的生產(chǎn)者和淌費者，而且每個生產(chǎn)者的規(guī)模都比較小，任何一個買者或賣者都不能影響和控制價格。所以，在這種市場上，價格由整個行業(yè)的供給和需求曲線決定。

　　【第3題】若國債期貨市場價格低于其理論價格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是(　)。

　　A.買入國債現(xiàn)貨和期貨

　　B.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨

　　C.賣出國債現(xiàn)貨和期貨

　　D.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨

　　參考解析：【答案】D

　　在尢套利市場，如果兩種金融資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流完全相同(稱為互為復(fù)制)，則當(dāng)前的價格必相同，即Fo=S0ert。如果市場價格與理論價格不一致，則在有效市場中存在著套利機會。假設(shè)F0>S0ert，則市場參與者愿意借入S0現(xiàn)金買入一單位標(biāo)的資產(chǎn)，同時持有一單位標(biāo)的資產(chǎn)的期貨空頭，在到期口T時，交割期貨頭寸，可以盈利F0-Soert。種盈利促使市場中套利者不斷重復(fù)這種操作，直到F0=soert，套利機會消失為止。反之，則賣出現(xiàn)貨，買入期貨。

　　【第4題】下列選項中，屬于采用收益現(xiàn)值法評估資產(chǎn)優(yōu)點的是(　)。

　　A.與投資決策相結(jié)合，用此評估法評估資產(chǎn)的價格，易為買賣雙方所接受

　　B.比較充分地考慮了資產(chǎn)的損耗，評估結(jié)果更加公平合理

　　C.有利于單項資產(chǎn)和特定用途資產(chǎn)的評估

　　D.從統(tǒng)計的角度總結(jié)出相同類型公司的財務(wù)特征，得出結(jié)論有一定的可靠性

　　參考答案：A

　　【解析】

　　采用收益現(xiàn)值法評估資產(chǎn)的優(yōu)點能真實和較準(zhǔn)確地反映企業(yè)本金化的價格;與投資決策相結(jié)合，用此評估法評估資產(chǎn)的價格，易為買賣雙方所接受。采用收益現(xiàn)值法評估資產(chǎn)的缺點：預(yù)期收益額預(yù)測難度較大，受較強的主觀判斷和未來不可預(yù)見因素的影響;在評估中適用范圍較小，一般適用于企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測未來收益的單項資產(chǎn)評估。

　　【第5題】在股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型中，可變增長模型中的“可變”是指(　)。

　　A.股票的投資回報率是可變的

　　B.股票的內(nèi)部收益率是可變的

　　C.股息的增長率是變化的

　　D.股價的增長率是可變的

　　參考答案：C

　　參考解析：【答案】C

　　【解析】零增長模型和不變增長模型都對股息的增長率進行了一定的假設(shè)。事實上，股息的增長率是變化不定的，因此，零增長模型和不變增長模型并不能根好地在現(xiàn)實中對股票的價值進行評估。可變增長模型中放松了股息增長率不變的假設(shè)，即認為股息增長率是變化的。

　　【第6題】用市場價值法對普通公司估價時，最常用的估價指標(biāo)是(　)。

　　A.銷售成本

　　B.稅后利潤

　　C.投資收益

　　D.財務(wù)成本

　　參考答案：B

　　參考解析：【答案】B

　　【解析】

　　可選擇的估價指標(biāo)包括：稅后利潤、現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、股息、資產(chǎn)的賬面價值或有形資產(chǎn)價值等。用市場法對普通公司估價，最常用的估價指標(biāo)是稅后利潤。但對某些特殊行業(yè)的公司，用稅后利潤并不能合理反映目標(biāo)公司的價值。

　　【第7題】下列關(guān)于金融衍生工具的敘述，錯誤的是(　)。

　　A.無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內(nèi)或未來某時點上的現(xiàn)金流

　　B.基礎(chǔ)工具價格的輕微變動也許就會帶來交易者的大盈大虧

　　C.基礎(chǔ)工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性，這是金融衍生工具高風(fēng)險性的重要誘因

　　D.衍生工具的結(jié)算風(fēng)險是指因交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成損失的可能性

　　參考答案：D

　　參考解析：【答案】D

　　【解析】D項，同交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成損失的可能性是衍生工具的運作風(fēng)險。結(jié)算風(fēng)險是指因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的風(fēng)險。

　　【第8題】關(guān)于預(yù)期收益率、無風(fēng)險利率、某證券的β值、市場風(fēng)險溢價四者的關(guān)系，下列各項描述正確的是(　)。

　　A.預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率某證券的β值×市場風(fēng)險溢價

　　B.無風(fēng)險利率=預(yù)期收益率+某證券的β值×市場風(fēng)險溢價

　　C.市場風(fēng)險溢價=無風(fēng)險利率+某證券的β值×預(yù)期收盞率

　　D.預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+某證券的β值×市場風(fēng)險溢價

　　參考答案：D

　　參考解析：【答案】D

　　【第9題】(　)是一種資本化的租賃，在分析長期償債能力時，已經(jīng)包含在債務(wù)比率指標(biāo)計算之中。

　　A.長期租賃

　　B.融資租賃

　　C.財產(chǎn)信托

　　D.經(jīng)營租賃

　　參考答案：B

　　【解析】

　　在融資租賃形式下，租入的固定資產(chǎn)作為公司的固定資產(chǎn)如賬進行管理，相應(yīng)的租賃費用作為長期負債處理。這種資本化的租賃，在分析長期負債能力時，已經(jīng)包括在債務(wù)比率指標(biāo)計算之中。

　　【第10題】跨期套利是指(　)。

　　A.期現(xiàn)套利

　　B.市場內(nèi)價差套利

　　C.市場間價差套利

　　D.跨品種價差套利

　　參考答案：B

　　市場內(nèi)價差套利是指在同一個交易所內(nèi)針對同一品種但不同交割月份的期貨臺約之間進行套利，所以又稱為“跨期套利”。