2016年證券分析師《發布證券研究報告業務》模擬試卷(1)
發布時間：2016-08-11 共1頁
【第1題】相比之下，下列信息中能夠更為真實地反映公司規模變動特征的是( )。
A.歷年市場利率水平
B.歷年公司銷售收入
C.公司債券發行量
D.公司股價變動
參考答案：B
參考解析：
公司規模變動特征可以從以下幾個方而進行分析：①公司規模的擴張是由供給推動還是由市場需求拉動引致，是通過公司的產品創造市場需求還是生產產品士滿足市場需求，是依靠技術進步還是依靠其他生產要素等等;②縱向比較公司歷年的銷售、利潤、資產規模等數據，把握公司的發展趨勢是加速發展、穩步擴張，還是停滯不前;③將公司銷售、利潤、資產規模等數據及其增長率與行業平均水平及主要競爭對手的數據進行比較，計其銷售和利潤水平;⑤分析公司的財務狀況以及公司的投資和籌資潛力。B項，歷年公司銷售收入屬于公司銷售數據，可以反映公司規模變動。
【第2題】價格由整個行業的供給和需求曲線決定的市場是( )。
A.寡頭壟斷
B.壟斷競爭
C.完全競爭
D.不完全競爭
參考答案：C
參考解析：【答案】C。在完全競爭市場上，整個行業的需求曲線和某個企業的需求曲線是不同的。對于整個行業來說，由于有眾多的生產者和淌費者，而且每個生產者的規模都比較小，任何一個買者或賣者都不能影響和控制價格。所以，在這種市場上，價格由整個行業的供給和需求曲線決定。
【第3題】若國債期貨市場價格低于其理論價格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是( )。
A.買入國債現貨和期貨
B.買入國債現貨，賣出國債期貨
C.賣出國債現貨和期貨
D.賣出國債現貨，買入國債期貨
參考解析：【答案】D
在尢套利市場，如果兩種金融資產未來的現金流完全相同(稱為互為復制)，則當前的價格必相同，即Fo=S0ert。如果市場價格與理論價格不一致，則在有效市場中存在著套利機會。假設F0>S0ert，則市場參與者愿意借入S0現金買入一單位標的資產，同時持有一單位標的資產的期貨空頭，在到期口T時，交割期貨頭寸，可以盈利F0-Soert。種盈利促使市場中套利者不斷重復這種操作，直到F0=soert，套利機會消失為止。反之，則賣出現貨，買入期貨。
【第4題】下列選項中，屬于采用收益現值法評估資產優點的是( )。
A.與投資決策相結合，用此評估法評估資產的價格，易為買賣雙方所接受
B.比較充分地考慮了資產的損耗，評估結果更加公平合理
C.有利于單項資產和特定用途資產的評估
D.從統計的角度總結出相同類型公司的財務特征，得出結論有一定的可靠性
參考答案：A
【解析】
采用收益現值法評估資產的優點能真實和較準確地反映企業本金化的價格;與投資決策相結合，用此評估法評估資產的價格，易為買賣雙方所接受。采用收益現值法評估資產的缺點：預期收益額預測難度較大，受較強的主觀判斷和未來不可預見因素的影響;在評估中適用范圍較小，一般適用于企業整體資產和可預測未來收益的單項資產評估。
【第5題】在股票現金流貼現模型中，可變增長模型中的“可變”是指( )。
A.股票的投資回報率是可變的
B.股票的內部收益率是可變的
C.股息的增長率是變化的
D.股價的增長率是可變的
參考答案：C
參考解析：【答案】C
【解析】零增長模型和不變增長模型都對股息的增長率進行了一定的假設。事實上，股息的增長率是變化不定的，因此，零增長模型和不變增長模型并不能根好地在現實中對股票的價值進行評估。可變增長模型中放松了股息增長率不變的假設，即認為股息增長率是變化的。
【第6題】用市場價值法對普通公司估價時，最常用的估價指標是( )。
A.銷售成本
B.稅后利潤
C.投資收益
D.財務成本
參考答案：B
參考解析：【答案】B
【解析】
可選擇的估價指標包括：稅后利潤、現金流量、營業收入、股息、資產的賬面價值或有形資產價值等。用市場法對普通公司估價，最常用的估價指標是稅后利潤。但對某些特殊行業的公司，用稅后利潤并不能合理反映目標公司的價值。
【第7題】下列關于金融衍生工具的敘述，錯誤的是( )。
A.無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內或未來某時點上的現金流
B.基礎工具價格的輕微變動也許就會帶來交易者的大盈大虧
C.基礎工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩定性，這是金融衍生工具高風險性的重要誘因
D.衍生工具的結算風險是指因交易或管理人員的人為錯誤或系統故障、控制失靈而造成損失的可能性
參考答案：D
參考解析：【答案】D
【解析】D項，同交易或管理人員的人為錯誤或系統故障、控制失靈而造成損失的可能性是衍生工具的運作風險。結算風險是指因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的風險。
【第8題】關于預期收益率、無風險利率、某證券的β值、市場風險溢價四者的關系，下列各項描述正確的是( )。
A.預期收益率=無風險利率某證券的β值×市場風險溢價
B.無風險利率=預期收益率+某證券的β值×市場風險溢價
C.市場風險溢價=無風險利率+某證券的β值×預期收盞率
D.預期收益率=無風險利率+某證券的β值×市場風險溢價
參考答案：D
參考解析：【答案】D
【第9題】( )是一種資本化的租賃，在分析長期償債能力時，已經包含在債務比率指標計算之中。
A.長期租賃
B.融資租賃
C.財產信托
D.經營租賃
參考答案：B
【解析】
在融資租賃形式下，租入的固定資產作為公司的固定資產如賬進行管理，相應的租賃費用作為長期負債處理。這種資本化的租賃，在分析長期負債能力時，已經包括在債務比率指標計算之中。
【第10題】跨期套利是指( )。
A.期現套利
B.市場內價差套利
C.市場間價差套利
D.跨品種價差套利
參考答案：B
市場內價差套利是指在同一個交易所內針對同一品種但不同交割月份的期貨臺約之間進行套利，所以又稱為“跨期套利”。
