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根據(jù)項(xiàng)目評(píng)價(jià)是否考慮資金時(shí)間價(jià)值，可將指標(biāo)分為靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)。為了便于討論，將指標(biāo)分為三類，即時(shí)間性指標(biāo)、價(jià)值性指標(biāo)、比率性指標(biāo)。

評(píng)價(jià)指標(biāo)：

時(shí)間性指標(biāo)：

投資回收期（pt,pt1）

借款償還期（Pd）

價(jià)值性指標(biāo)：

凈現(xiàn)值（NPV）

凈年值（NAV）

比率性指標(biāo)：

內(nèi)部收益率(IRR)

凈現(xiàn)值率(NPVR)

費(fèi)用收益率(B／C)

投資利潤(rùn)率

利息備付率

償債備付率

(一)、時(shí)間性評(píng)價(jià)指標(biāo)

1、靜態(tài)投資回收期

Pt =[累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)]—1

+[[上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量]

判別標(biāo)準(zhǔn)

求出的Pt需與基準(zhǔn)投資回收期Pc進(jìn)行比較。若Pt≤Pc，可以考慮接受該項(xiàng)目；Pt>Pc,

考慮拒絕該項(xiàng)目。

2動(dòng)態(tài)投資回收期(Pt1)

Pt1 =[累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值的年份數(shù)]-1+

+[[上年累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量]

評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)Pt1≤n時(shí)，考慮接受該項(xiàng)目。否則，考慮拒絕該項(xiàng)目。

3．Pt指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與不足

Pt指標(biāo)的最大優(yōu)點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，便于投資者衡量項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)在一定程度上反映投資效果的優(yōu)劣。因此，Pt指標(biāo)獲得了廣泛的應(yīng)用。但該指標(biāo)只考慮投資回收之前的效果，不能反映回收投資之后的情況，無(wú)法反映項(xiàng)目整體盈利水平，且靜態(tài)投資回收期不考慮資金時(shí)間價(jià)值，無(wú)法正確地辨識(shí)項(xiàng)目的優(yōu)劣。同時(shí)，由于技術(shù)進(jìn)步的影響，Pc難以確定。

（二）、價(jià)值性指標(biāo)

價(jià)值性指標(biāo)反映一個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量相對(duì)于基準(zhǔn)投資收益率所能實(shí)現(xiàn)的盈利水平。最主要最常用的價(jià)值性指標(biāo)是凈現(xiàn)值及凈年值。

1、凈現(xiàn)值

凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目按基準(zhǔn)收益率ic將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到投資起點(diǎn)的現(xiàn)值之代數(shù)和。所謂基準(zhǔn)收益率是指要求投資達(dá)到的最低收益率，用ic表示。其計(jì)算公式為：

n

NPV(ic)=∑(CI-CO) t (1+ic) - t

t=0

評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

凈現(xiàn)值法的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為：NPV(ic)≥0，考慮接受該項(xiàng)目；NPV(ic)<0，考慮拒絕該項(xiàng)目。

NPV指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)

NPV的優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期間的經(jīng)濟(jì)狀況；直接以貨幣額表示項(xiàng)目的凈收益，經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀。

但是，采用凈現(xiàn)值法必須事先確定一個(gè)較符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率ic，而ic的確定比較復(fù)雜困難。若ic定得太高，會(huì)失掉一些經(jīng)濟(jì)效益好的項(xiàng)目；若ic定得太低，則可能會(huì)接受過多的項(xiàng)目，造成投資風(fēng)險(xiǎn)增大。

2、凈年值

將項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量以ic為中介折算成與其等值的各年年末為等額的凈現(xiàn)金流量。其計(jì)算公式為：

n

NAV(ic)=∑(CI-CO) t (1+ic) - t (A／P，ic，n)=NPV(ic)(A／P，ic，n)

t=0

NAV與NPV只相差一個(gè)系數(shù)，故評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)相同。NAV≥0，考慮接受該項(xiàng)目；NAV<0，考慮拒絕該項(xiàng)目。NAV可用于壽命不等的方案比較。