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　　1．若某一企業的息稅前利潤為零時，不正確的說法是()。

　　A．此時企業的銷售收入與總成本（不含利息）相等

　　B．此時的經營杠桿系數趨近于無窮小

　　C．此時的銷售收入等于變動成本與固定成本之和

　　D．此時的邊際貢獻等于固定成本

 

　　正確答案:B解題思路：若某一企業的經營處于保本狀態（即息稅前利潤為零）時，此時的經營杠桿系數趨近于無窮大。

 

　　2．已知某普通股的β值為1.2，無風險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股的當前市價為10.5元／股，籌資費用為0.5元／股，股利年增長率長期固定不變，預計第一期的股利為0.8元，按照股利增長模型和資本資產定價模型計算的股票資本成本相等，則該普通股股利的年增長率為()。

　　A．6%

　　B．2%

　　C．2.8%

　　D．3%

 

　　正確答案:C解題思路：本題考核普通股資本成本的計算。先根據資本資產定價模型計算普通股的資本成本=6%+1.2×（10%-6%）=10.8%，根據股利增長模型則有10.8%=0.8／（10.5-0.5）+g，所以g=2.8%。

 

　　3．采用銷售百分比法預測資金需要量時，下列項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的是()。

　　A．現金

　　B．應付賬款

　　C．存貨

　　D．公司債券

 

　　正確答案:D解題思路：長期負債一般為非敏感項目。

 

　　4．下列關于可轉換債券的說法中，不正確的是()。

　　A．標的股票為發行公司本身的股票

　　B．票面利率一般低于普通債券的票面利率

　　C．存在不轉換的財務壓力

　　D．籌資效率高

 

　　正確答案:A解題思路：可轉換債券的標的股票一般是發行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票，所以選項A的說法不正確；可轉換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率，選項B的說法正確；選項C、D是可轉換債券的籌資特點，說法也是正確的。

 

　　5．如果企業一定期間內的固定性經營成本和固定性資本成本均不為零，則由上述因素共同作用而導致的杠桿效應屬于()。

　　A．經營杠桿效應

　　B．財務杠桿效應

　　C．總杠桿效應

　　D．風險杠桿效應

 

　　正確答案:C解題思路：如果固定性經營成本不為零，則會產生經營杠桿效應，導致息稅前利潤變動率大于產銷業務量的變動率；如果固定性資本成本不為零，則會產生財務杠桿效應，導致企業每股收益的變動率大于息稅前利潤變動率；如果兩種杠桿共同起作用，那么產銷業務量稍有變動就會使每股收益發生更大的變動，產生總杠桿效應。

 

　　6．下列有關杠桿效應的表述不正確的是()。

　　A．經營杠桿表明產銷量變動對息稅前利潤變動的影響

　　B．財務杠桿表明息稅前利潤變動對每股收益的影響

　　C．總杠桿表明產銷量變動對每股收益的影響

　　D．經營杠桿系數、財務杠桿系數以及總杠桿系數恒大于1

 

　　正確答案:D解題思路：當固定成本為零時，經營杠桿系數等于1；當利息為零時，財務杠桿系數等于1。

 

　　7．下列關于影響資本結構因素的說法中，不正確的是()。

　　A．如果企業產銷業務穩定，企業可以較多地負擔固定的財務費用

　　B．產品市場穩定的成熟產業，可提高負債資本比重

　　C．當所得稅稅率較高時，應降低負債籌資

　　D．穩健的管理當局偏好于選擇低負債比例的資本結構

 

　　正確答案:C解題思路：本題考核影響資本結構的因素。當所得稅稅率較高時，債務資本的抵稅作用大，企業可以充分利用這種作用提高企業價值，所以應盡量提高負債籌資。

 

　　8．甲企業上年度資金平均占用額為5000萬元，經分析，其中不合理部分700萬元，預計本年度銷售增長8%，資金周轉加速3%。則預測年度資金需要量為()萬元。

　　A．4834.98

　　B．4504.68

　　C．4327.96

　　D．3983.69

 

　　正確答案:B解題思路：預測年度資金需要量=（5000-700）×(1+8%)×(1-3%)=4504.68（萬元）。

 

　　9．某公司上年度資金平均占用額為4000萬元，其中不合理的部分是100萬元，預計本年度銷售額增長率為-3%，資金周轉速度提高1%，則預測年度資金需要量為()萬元。

　　A．3745

　　B．3821

　　C．3977

　　D．4057

 

　　正確答案:A解題思路：本題考核因素分析法的運用。資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（1±預測期銷售增減率）×（1-預測期資金周轉速度增長率）。本題中預測年度資金需要量=(4000-100)×(1-3%)×(1-1%)=3745（萬元）。

 

　　10．目前國庫券收益率為3％，市場平均報酬率為10%，而該股票的β系數為1.2，那么該股票的資本成本為()。

　　A．11.4%

　　B．13%

　　C．18%

　　D．6%

 

　　正確答案:A解題思路：本題的考點是根據資本資產定價模型計算股票資本成本。K_s=3%+1.2×(10%-3%)=11.4%。