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　　A．3%

　　B．3.16%

　　C．4%

　　D．4.21%

 

　　正確答案:B解題思路：長期借款資本成本=4%×(1-25%)／(1-5%)=3.16%

 

　　12．某公司息稅前利潤為500萬元，債務資金200萬元（賬面價值），平均債務稅后利息率為7%，所得稅稅率為30%，權益資金2000萬元，普通股的成本為15%，則公司價值分析法下，公司此時股票的市場價值為()萬元。

　　A．2268

　　B．2240

　　C．3200

　　D．2740

 

　　正確答案:B解題思路：本題考核公司價值分析法的運用。股票的市場價值=[500×(1-30%)-200×7%]／15%=2240（萬元）。

 

　　13．下列關于認股權證表述錯誤的是()。

　　A．認股權證是一種融資促進工具

　　B．認股權證有助于改善上市公司的治理結構

　　C．作為激勵機制的認股權證有利于推進上市公司的股權激勵機制

　　D．認股權證是一種擁有股權的證券

 

　　正確答案:D解題思路：認股權證本質上是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能。但認股權證本身是一種認購普通股的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權。

 

　　14．某公司預計下年的經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2，該公司本年的每股收益為1元，若下年使息稅前利潤增加10%，則每股收益將增長至()元。

　　A．1.15

　　B．2.72

　　C．1.1

　　D．1.2

 

　　正確答案:D解題思路：本題考核財務杠桿系數的計算。財務杠桿系數=每股收益增長率／息稅前利潤增長率=2，由此可知，每股收益增長率=2×10%=20%，所以，每股收益將增長至1×(1+20%)=1.2（元）。

 

　　15．某公司發行總面額1000萬元，票面利率為10%，償還期限4年，發行費率4%，所得稅稅率為25%的債券，該債券發行價為991.02萬元，則采用貼現模式計算的債券資本成本為()。［(P/A，9%，4)=3.2397，(P/F，9%，4)=0.7084］

　　A．8%

　　B．8.74%

　　C．9%

　　D．9.97%

 

　　正確答案:C解題思路：991.02×(1-4%)=1000×10%×(1-25%)×(P/A，K_b，4)+1000×(P/F，K_b，4)即：951.38=75×(P/A，K_b，4)+1000×(P/F，K_b，4)利用試誤法：當K_b=9%，75×(P/A，9%，4)+1000×(P/F，9%，4)=75×3.2397+1000×0.7084=951.38所以：債券資本成本=9%。

 

　　16．某公司發行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發行費用率為5%，公司所得稅稅率為25%。該債券采用溢價發行，發行價格為600萬元，則采用一般模式計算的該債券的資本成本為()。

　　A．8.46%

　　B．7.89%

　　C．10.24%

　　D．9.38%

 

　　正確答案:B解題思路：本題的考點是個別資本成本的計算。債券的資本成本=[500×12%×(1-25%)]/[600×(1-5%)]=7.89%。

 

　　17．假設某設備價值100萬元，租賃期10年，租賃期滿時預計殘值率為10%，歸租賃公司所有。每年支付的等額租金為156471元，則融資租賃資本成本為()。

　　A．10%

　　B．12%

　　C．14%

　　D．8%

 

　　正確答案:A解題思路：本題考核融資租賃資本成本的計算。根據公式有：1000000-1000000×10%×(P/F，K_b，10)=156471×(P/A，K_b，10)，查表得到K_b=10%。

 

　　18．下列個別資本成本計算中，只能采用貼現模式計算的是()。

　　A．公司債券資本成本

　　B．銀行借款資本成本

　　C．留存收益資本成本

　　D．融資租賃資本成本

 

　　正確答案:D解題思路：債券和借款的成本可以按照一般模式也可按照貼現模式；留存收益可以按照股利增長模型和資本資產定價模型，只有融資租賃資本成本只能采用貼現模式計算。

 

　　19．某企業本期財務杠桿系數為1.5，本期息稅前利潤為450萬元，則本期實際利息費用為()萬元。

　　A．100

　　B．675

　　C．300

　　D．150

 

　　正確答案:D解題思路：由于：財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）即：1.5=450/（450-利息）利息=(1.5×450-450)/1.5=150（萬元）。

 

　　20．某公司采用融資租賃方式租入設備，該設備價值100萬元，租期5年，租賃期滿時預計殘值5萬元，歸租賃公司，租賃合同約定每年租金255607元，則采用貼現模式計算租賃的資本成本為()。［(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，9%，5)=0.6499;(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，9%，5)=3.8897］

　　A．10%

　　B．8.74%

　　C．9%

　　D．9.27%

 

　　正確答案:A解題思路：1000000-50000×(P/F，K_b，5)=255607×(P/A，K_b，5)當K_b=10%時，1000000-50000×(P/F，10%，5)-255607×(P/A，10%，5)=1000000-50000×0.6209-255607×3.7908=0所以K_b=10%。