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貨幣政策

　
　 1、貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的全方位調(diào)控：

?。?）通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會總供給與總需求的平衡

?。?）通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定

　（3）調(diào)節(jié)國民收入中消費(fèi)與儲蓄的比例

?。?）引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置

　2、貨幣政策工具

　（1）、一般性政策工具

　A、 法定存款準(zhǔn)備金率：通過貨幣乘數(shù)影響貨幣供給，即使是存款準(zhǔn)備金的小幅調(diào)整，也會引起貨幣供應(yīng)量的巨大波動(dòng)
　 B、 再貼現(xiàn)政策

　　a、再貼現(xiàn)率： 短期政策效應(yīng)：通過①影響商業(yè)銀行借入資金成本，影響商業(yè)銀行信用量②傳導(dǎo)機(jī)制，導(dǎo)致商業(yè)銀行提高對客戶的貼現(xiàn)率或提高放款利率，調(diào)整貨幣供給總量

　　b、再貼現(xiàn)資格條件:長期政策效用:發(fā)揮抑制或扶持作用,改變資金流向

　　c、 公開市場業(yè)務(wù):中央銀行在金融市場上公開買賣有價(jià)證券(政府債券)，調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量

（2）、選擇性政策工具

　　A、 直接信用控制:通過規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制、規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等方式，直接對金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。

　　B、間接信用指導(dǎo):中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)行為
　
　 3、貨幣政策的運(yùn)作：

　　緊的貨幣政策：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制。

　　松的貨幣政策：增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貸控制。

　　4、貨幣政策對證券市場的影響

（1）利率（影響明顯，反應(yīng)迅速）

　?、倮适怯?jì)算股票內(nèi)在投資價(jià)值的重要依據(jù)之一。利率上升，同一股票的內(nèi)在投資價(jià)值下降，股票價(jià)格下跌。

　?、诶仕降淖儎?dòng)直接影響到公司的融資成本，從而影響股票價(jià)格。利率低，可以降低公司的利息負(fù)擔(dān)，增加公司盈利，股票價(jià)格也將隨之上升。

　?、劾式档?，部分投資者將把儲蓄投資轉(zhuǎn)成股票投資，需求增加，促成股價(jià)上升。
　
　　 （2）中央銀行的公開市場業(yè)務(wù) 中央銀行大量購進(jìn)有價(jià)證券，使市場上貨幣供給量增加，推動(dòng)利率下調(diào)，資金成本降低，企業(yè)和個(gè)人的投資和消費(fèi)熱情高漲，生產(chǎn)擴(kuò)張，利潤增加，推動(dòng)股票價(jià)格上漲。 中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)的運(yùn)作是直接以國債為操作對象，從而直接關(guān)系到國債市場的供求變動(dòng)，影響到國債市場的波動(dòng)。

　?。?）調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量 中央銀行可以通過存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進(jìn)而影響證券市場。
　
　　 （4）選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響

　　①當(dāng)直接信用控制或間接信用指導(dǎo)體現(xiàn)從松或從緊貨幣政策時(shí)，會對證券市場整體走勢產(chǎn)生影響；

　?、诋?dāng)實(shí)行總量控制，通過直接信用控制或間接信用指導(dǎo)區(qū)別對待，反映當(dāng)時(shí)的產(chǎn)業(yè)政策與區(qū)域政策時(shí)，會因板塊效應(yīng)對證券市場產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響。

　
收入政策

　　收入政策目標(biāo)包括收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。 收入總量調(diào)控通過財(cái)政政策和貨幣政策的傳導(dǎo)對證券市場產(chǎn)生影響。
　　 我國收入政策的變化及其對證券市場的影響：
　　 我國個(gè)人收入分配實(shí)行以按勞分配為主體、多種分配方式并存的收入分配政策。1979年經(jīng)濟(jì)體制改革以來，我國對勞動(dòng)者個(gè)人實(shí)行按勞分配原則；農(nóng)村實(shí)行家庭聯(lián)產(chǎn)承包；企業(yè)職工實(shí)行按時(shí)、按件計(jì)酬，還輔以獎(jiǎng)金、津貼、補(bǔ)助等分配形式，在經(jīng)營方式上實(shí)行承包制和租賃制。
　　 自1979年以來，對企業(yè)分別實(shí)行利潤留成，利潤遞增包干，工資總額與利稅增長掛鉤，第一、第二步利改稅，利稅分流等多項(xiàng)分配制度改革，提高了企業(yè)積累和擴(kuò)大再生產(chǎn)的積極性。
　　 黨的十六大報(bào)告明確了一切合法的勞動(dòng)收入和合法的非勞動(dòng)收入都應(yīng)該得到保護(hù)。在論述分配制度時(shí)突破性地指出：“確立資本、勞動(dòng)、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素按貢獻(xiàn)參與分配的原則，完善按勞分配為主體、多種分配方式并存的分配制度?！?技術(shù)作為生產(chǎn)要素的收入可分為三個(gè)層次：一是技術(shù)勞動(dòng)收入，二是技術(shù)專利轉(zhuǎn)讓收入，三是技術(shù)入股收入。技術(shù)專利有償轉(zhuǎn)讓的收入也是勞動(dòng)收入。技術(shù)入股如果大幅度提高經(jīng)濟(jì)效益，則可獲得較大的技術(shù)股收入，屬于合法的非勞動(dòng)收入。

　
國際金融市場環(huán)境對證券市場的影響分析

1、國際金融市場動(dòng)蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場

2、國際金融市場動(dòng)蕩加大了我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的難度，從而從宏觀面和政策面間接影響證券市場的發(fā)展

　(1) 國際金融動(dòng)蕩a、我國出口貿(mào)易增長減緩；b、利用外資數(shù)量下降導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)增長率下降，失業(yè)率上升。

　(2) 國際金融動(dòng)蕩國際收支不利外匯儲備下降

　(3) 為刺激經(jīng)濟(jì)和出口貿(mào)易增長財(cái)政收支難以平衡財(cái)政赤字和國債發(fā)行增加

3、國際金融動(dòng)蕩對我國證券市場相關(guān)市場、行業(yè)和上市公司的影響

（1）國際金融動(dòng)蕩對B股市場沖擊較大

（2）國際金融動(dòng)蕩影響外向型上市公司和外貿(mào)行業(yè)上市公司業(yè)績影響其在證券市場上的表現(xiàn)