2016年注冊會計師《財務成本管理》第十章考點(1)
發布時間：2016-09-18 共1頁
【考頻分析】：
考頻：★★★★
(一)市場信息的分類
(二)資本市場有效程度的分類
【高頻考點】：有效市場效率的區分
(一)市場信息的分類
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種類 |
內容 |
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歷史信息 |
指證券價格、交易量等與證券交易有關的歷史信息。 |
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公開信息 |
指公司的財務報表、附表、補充信息等公司公布的信息，以及政府和有關機構公布的影響股價的信息。 |
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內部信息 |
是指沒有發布的只有內幕人知悉的信息。 【提示】所謂的“內幕信息獲得者”一般定義為董事會成員、大股東、企業高層經理和有能力接觸內部信息的人士。 |
(二)資本市場有效程度的分類
1.弱式有效市場
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含義 |
如果一個市場的股價只反映歷史信息，則它是弱式有效市場。 【提示】歷史信息是指證券價格、交易量等與證券交易有關的歷史信息。 |
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判斷弱式有效的標志 |
有關證券的歷史資料（如價格、交易量等）對證券的現在和未來價格變動沒有任何影響，證券市場達到弱式有效。 如果有關證券的歷史資料對證券的價格變動仍有影響，則證券市場尚未達到弱式有效。 【提示】弱式市場下技術分析無用。 |
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驗證方法 |
（1）“隨機游走模型”； 【提示】如果相關系數為接近零，說明前后兩天的股價無關，即股價是隨機游走的，市場達到弱式有效。 （2）“過濾檢驗模型”。 【提示】任何利用歷史信息的投資策略所獲取的平均收益，都不會超過“簡單的購買/持有”策略所獲取的平均收益，市場達到弱式有效。 如果證券價格的時間序列存在系統性的變動趨勢，使用過濾原則買賣證券的收益率將超過“簡單購買/持有”策略的收益率，賺取超額收益，則證券市場尚未達到弱式有效。 |
