2016年注冊會計師《財務成本管理》第七章考點(3)
發布時間：2016-09-18 共1頁
【考頻分析】：
考頻：★★★★
1.單期二叉樹定價模型
2.兩期二叉樹模型
3.多期二叉樹模型
【高頻考點】：二叉樹期權定價模型
1.單期二叉樹定價模型
(1)原理(風險中性原理的應用)
(2)計算公式
2.兩期二叉樹模型
(1)基本原理：由單期模型向兩期模型的擴展，不過是單期模型的兩次應用。
(2)方法：
先利用單期定價模型，根據Cuu和Cud計算節點Cu的價值，利用Cud和Cdd計算Cd的價值;然后，再次利用單期定價模型，根據Cu和Cd計算C0的價值。從后向前推進。
3.多期二叉樹模型
(1)原理：從原理上看，與兩期模型一樣，從后向前逐級推進，只不過多了一個層次。
(2)股價上升與下降的百分比的確定：
期數增加以后帶來的主要問題是股價上升與下降的百分比如何確定問題。期數增加以后，要調整價格變化的升降幅度，以保證年收益率的標準差不變。
把年收益率標準差和升降百分比聯系起來的公式是：
u=1+上升百分比=
d=1-下降百分比=1/u
其中：e=自然常數，約等于2.7183;
=標的資產連續復利收益率的標準差;
T=以年表示的時段長度
