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　　考頻：★★★

　　(一)財務風險

　　(二)財務杠桿效應的含義

　　(三)財務杠桿作用的衡量--財務杠桿系數DFL

　　(四)相關結論

　　【高頻考點】：財務杠桿系數的衡量

　　(一)財務風險

　　指企業運用債務籌資方式而產生的喪失償付能力的風險，而這種風險最終由普通股股東承擔。

　　(二)財務杠桿效應的含義

　　在某一固定的債務與權益融資結構下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產生更大變動程度的現象被稱為財務杠桿效應。

　　理解：每股收益(Earnings Per Share)：

　　(三)財務杠桿作用的衡量--財務杠桿系數DFL(Degree Of Financial Leverage)

　　--財務杠桿系數DFL(Degree Of Financial Leverage)

　　計算公式推導：

　?、倩?EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N

　?、陬A計期:EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N

　　②-①=△EPS=[△EBIT×(1-T)]/N

　　DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)={[△EBIT(1-T)/N]/EPS}/(△EBIT/EBIT)

　　=[EBIT(1-T)/N]/EPS=[EBIT(1-T)/N]/{[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N}=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]

　　(四)相關結論