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2007注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考前模擬試題(二)

發(fā)布時(shí)間:2011-10-22 共5頁

五、綜合題

1.某公司計(jì)劃從國外引進(jìn)生產(chǎn)摩托車的生產(chǎn)線,該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行:第一期2005年年初設(shè)備投資20000萬元,當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn),年產(chǎn)銷量為1萬臺,銷售單價(jià)1.2萬元/臺,單位變動成本0.6萬元/臺,每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元,預(yù)計(jì)使用壽命為5年,預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4%。第二期2007年年初設(shè)備投資36000萬元,當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn),年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺,銷售單價(jià)1.2萬元/臺,單位變動成本0.58萬元/臺,年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元,預(yù)計(jì)使用壽命為5年,凈殘值率為原值的3%。假設(shè):(1)第二期項(xiàng)目投資決策必須在2006年年底決定;(2)生產(chǎn)摩托車可比公司股票價(jià)格的方差為0.09;(3)該公司適用的所得稅稅率為25%;(4)該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15%(其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%);(5)該類設(shè)備稅法規(guī)定的折舊方法為直線法,折舊年限為5年,用直線法提折舊,凈殘值率為原值的5%。

要求:(1)在不考慮期權(quán)的前提下,計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。

(2)在考慮期權(quán)的前提下,計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性(本題第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn),其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。

2.某公司2003年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下:

預(yù)計(jì)2004年―2005年的銷售收入增長率為10%,2006年及以后銷售收入增長率降低為8%。假設(shè)今后保持2003年的年末各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)(金融負(fù)債和股東權(quán)益)不變,經(jīng)營流動負(fù)債和經(jīng)營長期負(fù)債與銷售收入同比例增長。各項(xiàng)營業(yè)成本費(fèi)用與收入同比例增長,各項(xiàng)所得稅率均為30%。企業(yè)的融資政策是:權(quán)益資本的籌集優(yōu)先選擇利潤留存,不足部分考慮增發(fā)普通股,剩余部分全部派發(fā)股利;債務(wù)資本的籌集選擇長期借款,長期借款的年利率以及計(jì)息方式均保持2003年的水平不變。目前至2005年加權(quán)平均資本成本為15%,2006年及以后年度降低為12%。

要求:

(1)編制完成2004―2006年的預(yù)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)。有關(guān)數(shù)據(jù)直接填入下表(保留四位小數(shù))并寫出2004度長期借款和年末未分配利潤的計(jì)算過程(本步驟錯(cuò)誤則本題不得分):

(2)根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計(jì)算該公司的實(shí)體價(jià)值 (精確至萬位)。

(3)根據(jù)經(jīng)濟(jì)利潤法計(jì)算該公司的價(jià)值(精確到百位)。

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