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五、綜合題

1.M公司2005年和2006年簡(jiǎn)化的比較資產(chǎn)負(fù)債表如下：

M公司2005年和2006年簡(jiǎn)化的比較利潤(rùn)表如下：

要求：（1）分別計(jì)算2005年末和2006年末的金融資產(chǎn)、金融負(fù)債、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和凈金融負(fù)債。

（2）分別計(jì)算2005年和2006年的息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利息費(fèi)用。

（3）分別計(jì)算2005年和2006年的權(quán)益凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿（涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)利用期末數(shù)計(jì)算）。

（4）運(yùn)用連環(huán)替代法測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響程度。

2.某公司起初專業(yè)制造足球，后來公司裝備了高品質(zhì)高爾夫球生產(chǎn)線，產(chǎn)品逐步擴(kuò)展到足球、高爾夫球、乓乓球、板球等領(lǐng)域。2005年公司總裁發(fā)現(xiàn)又一個(gè)前景廣闊而且沒有大制造商參與的體育用球市場(chǎng)――淡彩色滾木球，他相信會(huì)有愛好者對(duì)這種玩法和色彩搭配有興趣。按照該公司的成本優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)拓展能力，他堅(jiān)信其他競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)這個(gè)市場(chǎng)介入將是困難的。 2005年下半年，公司決定對(duì)淡彩色木球市場(chǎng)潛力進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估比預(yù)期的要好，淡彩色滾木球有可能占整個(gè)滾木球市場(chǎng)份額的10％―15％，評(píng)估費(fèi)用為250000美元。 2006年該公司對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行論證。有關(guān)資料為：該項(xiàng)目擬設(shè)在公司在洛杉磯的一座閑置的大樓中，該大樓當(dāng)初的購(gòu)買價(jià)格為600000美元，計(jì)提的累計(jì)折舊為400000美元，目前的變現(xiàn)價(jià)值150000美元。估計(jì)尚可使用5年，稅法規(guī)定的殘值收入為10000美元，預(yù)計(jì)未來的變現(xiàn)收入為8000美元。該項(xiàng)目的其他方面評(píng)估為：購(gòu)置專用生產(chǎn)設(shè)備需100000美元，至第5年末稅法規(guī)定的殘值收入為5000美元，預(yù)計(jì)第5年末可以以6000美元的價(jià)格出售；5年中的銷售量分別為5000只、8000只、12000只、10000只和6000只；每單位銷售價(jià)格第1年為20美元，考慮未來的通貨膨脹以及市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，以后每年以2％的比例提價(jià)；每單位生產(chǎn)和銷售成本第1年為6美元，考慮原料市場(chǎng)的特殊性，以后每年單位生產(chǎn)和銷售成本以5％的比例增長(zhǎng)；用于原材料采購(gòu)、存貨等方面的營(yíng)運(yùn)資金預(yù)計(jì)：第1年年初需要墊付營(yíng)運(yùn)資金10000美元，在此后的4年里將以8％的比例遞增，而在項(xiàng)目第5年執(zhí)行期結(jié)束時(shí)降低到零。固定資產(chǎn)按直線法提折舊，假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為30％，加權(quán)平均資本成本為10％。

要求：計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行。

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