2011年注會考試財務管理基礎章節練習試題8
發布時間：2011-10-22 共7頁
四、綜合題
1.
【正確答案】：（1）第一年需要的營運資金
＝1000－500＝500（萬元）
由于“預計各年需要的流動資產以及流動負債可用額與銷售收入的比例不變”，所以，各年需要的營運資金與銷售收入的比例不變。
第二年需要的營運資金
＝500/5000×6000＝600（萬元）
第二年投入的營運資金＝600－500＝100（萬元）
同理計算得到第三年、第四年投入的營運資金都是100萬元。
期末時收回營運資金
＝500＋100＋100＋100＝800（萬元）
（2）初始期為2年
資本化利息
＝5000×（S/P，6%，2）－5000＝618（萬元）
固定資產年折舊
＝[（8000＋618）－618]/4＝2000（萬元）
無形資產年攤銷＝1000/2＝500（萬元）
第一、二年折舊與攤銷
＝2000＋500＝2500（萬元）
第三、四年折舊與攤銷＝2000（萬元）
期末固定資產處置的現金流量
＝918－（918－618）×20%＝858（萬元）
（3）經營期第一年的付現成本
＝3150－2500＝650（萬元）
經營期第二年的付現成本
＝800＋200＋20＋120＝1140（萬元）
經營期第三年的付現成本
＝1140＋240＝1380（萬元）
經營期第四年的付現成本
＝1140＋730＝1870（萬元）
（4） 各年度現金凈流量
單位：萬元
|
時 間 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
固定資產投資 |
8000 |
0 |
0 |
|
|
|
|
|
無形資產投資 |
1000 |
0 |
0 |
|
|
|
|
|
銷售收入 |
|
|
|
5000 |
6000 |
7000 |
8000 |
|
付現成本 |
|
|
|
650 |
1140 |
1380 |
1870 |
|
折舊與攤銷 |
|
|
|
2500 |
2500 |
2000 |
2000 |
|
營業現金流量 |
|
|
|
3980 |
4388 |
4896 |
5304 |
|
營運資金投資 |
|
|
500 |
100 |
100 |
100 |
|
|
終止點現金流量 |
|
|
|
|
|
|
1658 |
|
現金凈流量 |
－9000 |
0 |
－500 |
3880 |
4288 |
4796 |
6962 |
【說明】營業現金流量＝（銷售收入－付現成本－折舊與攤銷）×（1－稅率）＋折舊與攤銷
（5）凈現值
＝3880×（P/F，10%，3）＋4288×（P/F，10%，4）＋4796×（P/F，10%，5）＋6962×（P/F，10%，6）－500×（P/F，10%，2）－9000
＝3880×0.7513＋4288×0.6830＋4796×0.6209＋6962×0.5645－500×0.8264－9000
＝3338.43（萬元）
由于凈現值大于零，因此，該企業應投資此項目。
【該題針對“凈現值法”知識點進行考核】
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