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　　1.

　　【答案】A

　　【解析】原始投資=每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)。

　　則：年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資÷每年現(xiàn)金凈流量

　　(P/A，i，3)= 12000÷4600=2.6087

　　查表與2.6087接近的現(xiàn)值系數(shù)，2.6243和2.5771分別指向7%和8%，用插值法確定該項(xiàng)目

　　

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】不可避免成本屬于決策的非相關(guān)成本。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】營業(yè)性現(xiàn)金凈流入量=凈利潤+非付現(xiàn)成本，如果只寫凈利潤加折舊，說明只有折舊是非付現(xiàn)成本。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】本題的考點(diǎn)是相關(guān)現(xiàn)金流量的確定，要求考生對(duì)此要靈活掌握。為了正確計(jì)算投資方案的增量現(xiàn)金流量，進(jìn)行判斷時(shí)，應(yīng)注意區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本、要考慮機(jī)會(huì)成本、要考慮投資方案對(duì)公司其他部門的影響、要考慮對(duì)凈營運(yùn)資金的影響。在確定投資方案的相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)，所遵循的最基本原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個(gè)投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動(dòng)。本題若選擇自制，則現(xiàn)有廠房設(shè)備丟失了出租機(jī)會(huì)，因此租金收入是自制的機(jī)會(huì)成本。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】100-(200-180)=80(萬元)在進(jìn)行投資分析時(shí)，不僅應(yīng)將新車間的銷售收入作為增量收入來處理，而且應(yīng)扣除其他部門因此而減少的銷售收入。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】投資決策使用的數(shù)據(jù)，都是關(guān)于未來的預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】在其他條件不變的情況下，折現(xiàn)率越大凈現(xiàn)值越小，所以使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定大于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】在原始投資額一次性投入，且各年現(xiàn)金流入量相等的情況下，下列等式是成立的，即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量×年金現(xiàn)值系數(shù)。原始投資額越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越大，二者成正比。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】專用材料應(yīng)以其變現(xiàn)值15萬元考慮，所以項(xiàng)目第一年的現(xiàn)金流出=50+15=65(萬元)。

　　10.

　　【答案】A

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值的關(guān)系。折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值呈反向變化，所以當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500元大于零，要想使凈現(xiàn)值向等于零靠近(此時(shí)的折現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率)，即降低凈現(xiàn)值，需進(jìn)一步提高折現(xiàn)率，故知該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率高于10%。

　　11.

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是靜態(tài)投資回收期的特點(diǎn)。靜態(tài)投資回收期是指收回投資所需要的年限，回收期越短，方案越優(yōu)。這種方法沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是用投資引起的現(xiàn)金凈流入累計(jì)到與投資額相等時(shí)所需要的時(shí)間來衡量的，由于沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量，所以，它不能測度項(xiàng)目的盈利性，只能測度項(xiàng)目的流動(dòng)性。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是以營業(yè)收入替代經(jīng)營性現(xiàn)金流入的原因。營業(yè)收入的估算，應(yīng)按照項(xiàng)目在經(jīng)營期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品(產(chǎn)出物)的各年預(yù)計(jì)單價(jià)(不含增值稅)和預(yù)測銷售量進(jìn)行估算。作為經(jīng)營期現(xiàn)金流入量的主要項(xiàng)目，本應(yīng)按當(dāng)期現(xiàn)銷收入額與回收以前期應(yīng)收賬款的合計(jì)數(shù)確認(rèn)。但為簡化核算，可假定正常經(jīng)營年度內(nèi)每期發(fā)生的賒銷額與回收的應(yīng)收賬款大體相等。

　　13.

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是影響內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的因素。投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)大小與設(shè)定的折現(xiàn)率無關(guān)。

　　14.

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，籌建期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的情況下，為計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所求得的普通年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項(xiàng)目的靜態(tài)回收期指標(biāo)的值。

　　15.

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。用插值法即可求得。

　　16.

　　【答案】A

　　【解析】不包括籌建期的靜態(tài)回收期=4+(600+400-220×4)/140=4.86(年)，包括籌建期的靜態(tài)回收期=4.86+2=6.86(年)。

　　17.

　　【答案】B

　　【解析】本題的考核點(diǎn)是投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。折舊屬于非付現(xiàn)成本，并不會(huì)引起現(xiàn)金流出，所以不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。只是均不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率

　　18.

　　【答案】C

　　【解析】差額成本、未來成本、重置成本、機(jī)會(huì)成本等都屬于相關(guān)成本。沉沒成本、過去成本、賬面成本等屬于非相關(guān)成本。

　　19.

　　【答案】B

　　【解析】初始期，經(jīng)營期和處置期的總時(shí)間長度，稱為項(xiàng)目期限，項(xiàng)目壽命或項(xiàng)目壽期。

　　20.

　　【答案】B

　　【解析】這里的資本成本是指加權(quán)平均資本成本，所以，選項(xiàng)B不正確。

　　21.

　　【答案】D

　　【解析】舊資產(chǎn)出售的凈收入=64000-(64000-60000)×25%=63000(元)，初始期現(xiàn)金流出量=63000+6000=69000(元)

　　22.

　　【答案】B

　　【解析】折現(xiàn)回收期(動(dòng)態(tài)回收期)是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下以項(xiàng)目現(xiàn)金流量流入抵償全部投資需要的時(shí)間。它等于累積現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于投資額現(xiàn)值的年限，即凈現(xiàn)值為零的年限。

　　23.

　　【答案】B

　　【解析】年折舊額=20/10=2(萬元)，年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=3+2=5(萬元)，靜態(tài)回收期=20/5=4(年)。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】

　　內(nèi)含報(bào)酬率=12%+(2%× )=13.6%。

　　25.

　　【答案】A

　　【解析】

年限	0	1	2	3	4
A項(xiàng)目NCF	-100	20	30	100	50
累計(jì)NCF	-100	-80	-50	50	100

　　A的回收期=2+50/100=2.5(年)。