2011年注會考試財務管理基礎章節練習試題3
發布時間：2011-10-22 共6頁
三、計算題
1.
【正確答案】：（1）2005年的可持續增長率
＝1180/（11000－1180）×100%＝12.02%
（2）2005年超常增長的銷售額
＝12000×（66.67%－7.37%）＝7116（萬元）
或＝20000－12000×（1＋7.37%）＝7116（萬元）
（3）超常增長所需資金
＝22000－16000×（1＋7.37%）
＝4821（萬元）
（4）超常增長增加的負債
＝（22000－11000）－（16000－8160）×（1＋7.37%）
＝2582（萬元）
超常增長增加的留存收益
＝1180－560×（1＋7.37%）＝579（萬元）
超常增長增加的外部股權融資
＝4821－2582－579＝1660（萬元）
（5）A債券的發行價格
＝1000×8%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/S，10%，5）
＝80×3.7908＋1000×0.6209
＝924.16（元）
B債券的發行價格
＝1000×（1＋8%×5）×（P/S，10%，5）
＝1400×0.6209
＝869.26（元）
A債券的籌資額
＝924.16×（1－2%）×1＝905.68（萬元）
【該題針對“可持續增長率”知識點進行考核】
2.
【正確答案】：（1）變動經營資產銷售百分比
＝7000×80%/5000×100%＝112%
變動經營負債銷售百分比
＝3000×60%/5000×100%＝36%
可供動用的金融資產
＝3000－2840＝160（萬元）
①銷售凈利率＝400/5000×100%＝8%
股利支付率＝200/400×100%＝50%
因為既不發行新股，回購股票也不舉借新債 ，所以外部融資額為0，假設下年的銷售增長額為W萬元，則：
0＝W×（112%－36%）－160－（5000＋W）×8%×（1－50%）
解得：銷售增長額＝500（萬元）
所以，下年可實現的銷售額
＝5000＋500＝5500（萬元）
②外部融資額
＝（5500－5000）×（112%－36%）－160＋100－5500×6%×（1－80%）
＝254（萬元）
③504＝（6000－5000）×（112%－36%）－160－6000×8%×（1－股利支付率）
股利支付率＝80%
可以支付的股利＝6000×8%×80%＝384（萬元）
④下年的銷售額
＝5000×（1＋25%）×（1－8%）＝5750（萬元）
外部融資額
＝（5750－5000）×（112%－36%）－160－5750×10%×（1－70%）
＝237.5（萬元）
外部負債融資額＝外部融資額－外部權益融資額
＝237.5－100＝137.5（萬元）
⑤外部融資額
＝5000×5%×（112%－36%）－160－5000×（1＋5%）×10%×70%
＝30－367.5＝－337.5（萬元）
因此，剩余資金337.5萬元。
（2）外部融資額＝預計資產總量－已有的資產－負債的自發增長－內部提供的利潤留存
800＝12000－10000－800－下年銷售額×8%×（1－50%）
解得：下年銷售額＝10000（萬元）
【該題針對“銷售百分比法”知識點進行考核】
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