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　　A．當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用低財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)方式比采用高財(cái)務(wù)杠桿方式有利

　　B．當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用高財(cái)務(wù)杠桿方式比采用低財(cái)務(wù)杠桿方式有利

　　C．當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤低于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用低財(cái)務(wù)杠桿方式比采用高財(cái)務(wù)杠桿方式有利

　　D．當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤等于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，兩種籌資方式下的息稅前利潤相同

 

　　正確答案:BC解題思路：本題考點(diǎn)是每股收益無差別點(diǎn)分析法的決策原則。當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用高財(cái)務(wù)杠桿方式比采用低財(cái)務(wù)杠桿方式有利；當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤低于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用低財(cái)務(wù)杠桿方式比采用高財(cái)務(wù)杠桿方式有利；當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤等于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，兩種籌資方式下的每股收益相同。

 

　　12．企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有()。

　　A．增加銷售

　　B．增加自有資本

　　C．降低變動(dòng)成本

　　D．增加固定成本比例

 

　　正確答案:AC解題思路：一般來說，增加銷售、降低變動(dòng)成本可以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。增加自有資本與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)；增加固定成本比例會(huì)加大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　13．下列關(guān)于留存收益的資本成本的說法正確的有()。

　　A．它不存在成本問題

　　B．它的成本計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用

　　C．它相當(dāng)于股東追加投資要求的報(bào)酬率

　　D．在企業(yè)實(shí)務(wù)中一般不予考慮

 

　　正確答案:BC解題思路：留存收益的資本成本與股票資本成本的計(jì)算基本類似，它表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。

 

　　14．普通股的資本成本高于債券資本成本的原因有()。

　　A．股利不能稅前列支

　　B．普通股股東的投資風(fēng)險(xiǎn)大于債券持有人的風(fēng)險(xiǎn)

　　C．普通股的發(fā)行、上市等方面的費(fèi)用十分龐大

　　D．普通股籌資有固定的股利負(fù)擔(dān)

 

　　正確答案:ABC解題思路：普通股籌資股利不固定，所以選項(xiàng)D不正確。普通股股利稅后支付不能抵稅，與債券投資者相比普通股股東所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大，所以投資人要求得到較高的報(bào)酬，此外普通股的發(fā)行、上市等方面的費(fèi)用十分龐大，因此普通股籌資的成本高。

 

　　15．在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)降低的有()。

　　A．提高基期息稅前利潤

　　B．增加基期的負(fù)債資金

　　C．減少基期的負(fù)債資金

　　D．降低基期的變動(dòng)成本

 

　　正確答案:ACD解題思路：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤／（基期息稅前利潤-基期利息）=1／（1-基期利息／基期息稅前利潤），從這個(gè)公式可以看出，減少基期利息和提高基期息稅前利潤都可以降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，而減少基期的負(fù)債資金可以減少基期的利息，降低基期的變動(dòng)成本可以提高基期息稅前利潤，所以選項(xiàng)A、C、D都是正確答案。

 

　　16．關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，下列說法中正確的有()。

　　A．擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金

　　B．擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)，更多依賴流動(dòng)負(fù)債籌集資金

　　C．資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多

　　D．以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司負(fù)債額較少

 

　　正確答案:ABCD解題思路：本題的考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)的影響因素。

 

　　17．在最佳資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的()。

　　A．平均資本成本率最低

　　B．價(jià)值最大

　　C．每股收益最大

　　D．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小

 

　　正確答案:AB解題思路：本題考核資本結(jié)構(gòu)的含義。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。所以選項(xiàng)A、B正確。

 

　　18．在事先確定企業(yè)資本規(guī)模的前提下，吸收一定比例的債務(wù)資本，可能產(chǎn)生的結(jié)果有()。

　　A．降低企業(yè)資本成本

　　B．降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　C．加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　D．提高企業(yè)經(jīng)營能力

 

　　正確答案:AC解題思路：由于負(fù)債比重加大，會(huì)加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)B不正確，由于資本規(guī)模不變，所以得不到選項(xiàng)D的結(jié)論。

 

　　19．下列各項(xiàng)中，運(yùn)用每股收益無差別點(diǎn)確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)，可計(jì)算的指標(biāo)有()。

　　A．息稅前利潤

　　B．凈利潤

　　C．業(yè)務(wù)量

　　D．利潤總額

 

　　正確答案:AC解題思路：每股收益無差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。

 

　　20．下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)資金的有()。

　　A．存貨

　　B．應(yīng)收賬款

　　C．最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金

　　D．必要的成品儲(chǔ)備

 

　　正確答案:ABC解題思路：本題考核資金的習(xí)性分類。變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的那部分資金。它一般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件等占用的資金。另外，在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等也具有變動(dòng)資金的性質(zhì)。選項(xiàng)D屬于不變資金。