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　　A．當預計息稅前利潤高于每股收益無差別點時，采用低財務杠桿效應方式比采用高財務杠桿方式有利

　　B．當預計息稅前利潤高于每股收益無差別點時，采用高財務杠桿方式比采用低財務杠桿方式有利

　　C．當預計息稅前利潤低于每股收益無差別點時，采用低財務杠桿方式比采用高財務杠桿方式有利

　　D．當預計息稅前利潤等于每股收益無差別點時，兩種籌資方式下的息稅前利潤相同

 

　　正確答案:BC解題思路：本題考點是每股收益無差別點分析法的決策原則。當預計息稅前利潤高于每股收益無差別點時，采用高財務杠桿方式比采用低財務杠桿方式有利；當預計息稅前利潤低于每股收益無差別點時，采用低財務杠桿方式比采用高財務杠桿方式有利；當預計息稅前利潤等于每股收益無差別點時，兩種籌資方式下的每股收益相同。

 

　　12．企業降低經營風險的途徑一般有()。

　　A．增加銷售

　　B．增加自有資本

　　C．降低變動成本

　　D．增加固定成本比例

 

　　正確答案:AC解題思路：一般來說，增加銷售、降低變動成本可以降低經營風險。增加自有資本與經營風險無關；增加固定成本比例會加大經營風險。

 

　　13．下列關于留存收益的資本成本的說法正確的有()。

　　A．它不存在成本問題

　　B．它的成本計算不考慮籌資費用

　　C．它相當于股東追加投資要求的報酬率

　　D．在企業實務中一般不予考慮

 

　　正確答案:BC解題思路：留存收益的資本成本與股票資本成本的計算基本類似，它表現為股東追加投資要求的報酬率，其計算也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。

 

　　14．普通股的資本成本高于債券資本成本的原因有()。

　　A．股利不能稅前列支

　　B．普通股股東的投資風險大于債券持有人的風險

　　C．普通股的發行、上市等方面的費用十分龐大

　　D．普通股籌資有固定的股利負擔

 

　　正確答案:ABC解題思路：普通股籌資股利不固定，所以選項D不正確。普通股股利稅后支付不能抵稅，與債券投資者相比普通股股東所承擔的風險大，所以投資人要求得到較高的報酬，此外普通股的發行、上市等方面的費用十分龐大，因此普通股籌資的成本高。

 

　　15．在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致財務杠桿系數降低的有()。

　　A．提高基期息稅前利潤

　　B．增加基期的負債資金

　　C．減少基期的負債資金

　　D．降低基期的變動成本

 

　　正確答案:ACD解題思路：財務杠桿系數(DFL)=基期息稅前利潤／（基期息稅前利潤-基期利息）=1／（1-基期利息／基期息稅前利潤），從這個公式可以看出，減少基期利息和提高基期息稅前利潤都可以降低財務杠桿系數，而減少基期的負債資金可以減少基期的利息，降低基期的變動成本可以提高基期息稅前利潤，所以選項A、C、D都是正確答案。

 

　　16．關于企業資產結構對資本結構的影響，下列說法中正確的有()。

　　A．擁有大量固定資產的企業主要通過長期負債和發行股票籌集資金

　　B．擁有較多流動資產的企業，更多依賴流動負債籌集資金

　　C．資產適用于抵押貸款的公司舉債額較多

　　D．以技術研究開發為主的公司負債額較少

 

　　正確答案:ABCD解題思路：本題的考點是資本結構的影響因素。

 

　　17．在最佳資本結構下，企業的()。

　　A．平均資本成本率最低

　　B．價值最大

　　C．每股收益最大

　　D．財務風險最小

 

　　正確答案:AB解題思路：本題考核資本結構的含義。所謂最佳資本結構，是指在一定條件下使企業平均資本成本率最低、企業價值最大的資本結構。所以選項A、B正確。

 

　　18．在事先確定企業資本規模的前提下，吸收一定比例的債務資本，可能產生的結果有()。

　　A．降低企業資本成本

　　B．降低企業財務風險

　　C．加大企業財務風險

　　D．提高企業經營能力

 

　　正確答案:AC解題思路：由于負債比重加大，會加大企業財務風險，所以選項B不正確，由于資本規模不變，所以得不到選項D的結論。

 

　　19．下列各項中，運用每股收益無差別點確定最佳資本結構時，可計算的指標有()。

　　A．息稅前利潤

　　B．凈利潤

　　C．業務量

　　D．利潤總額

 

　　正確答案:AC解題思路：每股收益無差別點是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業務量水平。

 

　　20．下列各項中，屬于變動資金的有()。

　　A．存貨

　　B．應收賬款

　　C．最低儲備以外的現金

　　D．必要的成品儲備

 

　　正確答案:ABC解題思路：本題考核資金的習性分類。變動資金是指隨產銷量的變動而同比例變動的那部分資金。它一般包括直接構成產品實體的原材料、外購件等占用的資金。另外，在最低儲備以外的現金、存貨、應收賬款等也具有變動資金的性質。選項D屬于不變資金。