2014年注冊會計師執業資格考試財務成本管理-財務估價的基本概念
發布時間：2014-04-14 共2頁
一、單項選擇題（每題1分，每題只有一個正確答案）
1．某企業于年初存入銀行10000元，假定年利息率為12％，每年復利兩次，已知(F/P，6％，5)=1．3382，(F/P，6％，10)=1．7908，(F/P，12％，5)=1．7623，(F/12％，10)=3．1058，則第5年末的本利和為()元。
A．13382
B．17623
C．17908
D．31058
正確答案:C解題思路：第5年末的本利和=10000×(F/P，60%，10)=17908(元)。
2．一項1000萬元的借款，借款期3年，年利率為5％，若每半年復利一次，有效年利率會高出報價利率()。
A．0．16％
B．0．25％
C．0．06％
D．0．05％
正確答案:C解題思路：已知：m=2，r=5%根據有效年利率和報價利率之間關系式：
有效年利率高出報價利率0．06％-(5．06％-5％)。
有效年利率高出報價利率0．06％-(5．06％-5％)。 3．當股票投資必要收益率等于無風險投資收益率時，β系數應()。
A．大于1
B．等于1
C．小于1
D．等于0
正確答案:D解題思路：根據資本資產定價模型Ri=Rf+β(Rm-Rf)，因Ri=Rf，所以風險系數β應于0。
4．報價利率，它等于()。
A．計息期利率與年內復利次數的乘積
B．有效年利率乘以年內計息次數
C．計算期利率除以年內計息次數
D．(1+有效年利率)1/m-1
正確答案:A解題思路：設報價利率為r，每年復利次數為m。則一年內多次復利時，計息期利率為一。計息期利率與年內復利次數的乘積為r(-×m)。例如年利率為8％，每年復利4次，則每期利率為2％(8％/4)，乘以年內復利次數(4次)，其乘積為8％(2％×4)，即報價利率。
5．利用標準差比較不同投資項目風險大小的前提條件是()。
A．項目所屬的行業相同
B．項目的預期報酬相同
C．項目的置信區間相同
D．項目的置信概率相同
正確答案:B解題思路：標準差是絕對數指標，適宜于比較預期報酬相同的方案之間的風險大小。
6．某企業擬建立一項基金，每年初投入,100000)元，若利率為10％，五年后該項基金本利和將為()元。
A．671560
B．564100
C．871600
D．610500
正確答案:A解題思路：本題考查年金終值的計算。年金分為很多種，包括普通年金、預付年金、遞延年金、永繃年金。由于該項年金是于每年年初投入的，應屬預付年金的性質，按預付年金終值要求計算即可。F＝100000×[(F/A，10％，5+1)-1]=100000×(7．7156-1)=671560(元)。
7．下列關于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是()。
A．報價利率是不包含通貨膨脹的金融機構報價利率
B．計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率
C．報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數的增加而呈線性遞減
D．報價利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增
正確答案:B解題思路：報價利率是指銀行等金融機構提供的利率，報價利率是包含了通貨膨脹的利率，選項A錯誤；報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數的增加而呈線性遞增，選項C、D錯誤。
8．某人退休時有現金10萬元，擬選擇一項回報比較穩定的投資，希望每個季度能收入2000元補貼生活。那么，該項投資的有效年報酬率應為()。
A．2％
B．8％
C．8．24％
D．10．04％
正確答案:C解題思路：本題為按季度的永續年金結合有效年利率確定的問題，由于永續年金現值P=A/i，所以i＝A/P，季度報酬率=2000/100000=2％，有效年報酬率=(1+2％)-1=8．24％。
9．已知某證券的β系數等于1，則表明該證()。
A．無風險
B．有非常低的風險
C．與金融市場所有證券平均風險一致
D．比金融市場所有證券平均風險大1倍
正確答案:C解題思路：貝塔系數是反映個別股票相對于平均風險股票的變動程度的指標，若某證券的β系數等于1，則表明它的風險與整個市場的平均風險相同，即市場收益率上漲1％，該種證券的收益率也上升1％。
10．某企業擬進行一項存在一定風險的完整工業項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知E方案凈現值的期望值為1000萬元，標準差為300萬元；乙方案凈現值的期望值為1200萬元標準差為330萬元。下列結論中正確的是()。
A．甲方案優于乙方案
B．甲方案的風險大于乙方案
C．甲方案的風險小于乙方案
D．無法評價甲乙方案的風險大小
正確答案:B解題思路：當兩個方案的期望值不同時，決策方案只能借助于變化系數這一相對數值。變化系數=標準差/期望值，變化系數越大，風險越大；反之，變化系數越小，風險越小。甲方案變化系數=300,/1000=30％；乙方案變化系數=330/1200=27．5％。顯然甲方案的風險大于乙方案。
二、多項選擇題（每題1分，每題均有多個正確答案，每題所有答案選擇正確的得1分；不答、錯答、漏答均不得分）
1．關于投資者要求的投資報酬率，下列說法中正確的有()。
A．風險程度越高，要求的報酬率越低
B．無風險報酬率越高，要求的報酬率越高
C．無風險報酬率越低，要求的報酬率越高
D．風險程度、無風險報酬率越高，要求的報酬率越高
正確答案:BD解題思路：本題考點：投資者要求的報酬率與風險關系。投資風險越高，要求的報酬率越高，無風險報酬率越高，要求的投資報酬率也越高。本題主要考查考生對風險和報酬基本關系的理解。
2．下列表述中正確的有()。
A．年度內的復利次數越多，則有效年利率高于報價利率的差額越大
B．從統計學上可以證明，幾種商品的利潤率和風險是獨立的或是不完全相關的。在這種情況下，企業的總利潤率的風險并不能夠因多種經營而減少
C．按照資本資產定價模型，某股票的β系數與該股票的必要收益率成正相關
D．證券報酬率之間的相關性越弱，風險分散化效應就越弱，機會集是一條直線
正確答案:AC解題思路：年度內的復利次數越多，每次的計息期越短，實際支付的利息越大，有效年利率越高，選項A正確；幾種商品的利潤率和風險是獨立的或是不完全相關的，企業的總利潤率的風險不能完全消除，但能降低，所以B錯誤；按照資本資產定價模型，某種股票的必要收益率R=R+β×(R-R)，該股票β系數越大，要求的風險補償率越大，該種股票的必要收益率越大，所以C正確；證券報酬率之間的相關性越弱，風險分散化效應就越強，機會集曲線就越彎曲，所以D錯誤。
3．從投資人的角度看，下列觀點中能被認同的有()。
A．有些風險可以分散，有些風險則不能分散
B．額外的風險要通過額外的收益來補償
C．投資分散化是好的事件與不好事件的相互抵銷
D．當增加組合中資產的種類時。組合的風險將降低，而收益仍是加權平均的收益
正確答案:ABD解題思路：風險是中性詞，投資分散化是指將資金投放于多個不同的資產。
