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一、單項(xiàng)選擇題

1.C

【解析】現(xiàn)貨市場是指買賣雙方成交后，當(dāng)場或幾天之內(nèi)買方付款、賣方交出證券的交易市場。

2.A

【解析】二叉樹期權(quán)定價(jià)模型中假設(shè)市場投資沒有交易成本。

3.B

【解析】外部融資銷售增長比=資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×（1+增長率）/增長率×（1-股利支付率）=50％-10%-10％×（1+增長率）/增長率×70％=40％-7％×（1+增長率）/增長率=40％-7％×（1+1/增長率），當(dāng)外部融資銷售增長比=0時(shí)，增長率=21.21％；外部融資銷售增長比=0.2時(shí)，增長率=53.85％。

4.B

【解析】證券市場線適用于單個(gè)證券和證券組合（不論它是否已有效地分散了風(fēng)險(xiǎn)）。它測度的是證券（或證券組合）每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（β系數(shù)）的超額收益。證券市場線比資本市場線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。

5.D

【解析】在項(xiàng)目投資中，按照稅法的規(guī)定計(jì)算年折舊額，年折舊額=（200000-8000）/4=48000（元），第4年末時(shí)折舊已經(jīng)計(jì)提完畢，第5年不再計(jì)提折舊，第5年末設(shè)備報(bào)廢時(shí)的折余價(jià)值為200000-48000×4=8000（元），實(shí)際凈殘值收入10000元大于設(shè)備報(bào)廢時(shí)的折余價(jià)值8000元的差額（2000元）需要交納所得稅（2000×30％），所以現(xiàn)金凈流量為：10000-（10000-8000）×30％=9400（元）。

6.D

【解析】在季節(jié)性低谷時(shí)，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要量為0，企業(yè)的全部資產(chǎn)由固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成；在季節(jié)性低谷時(shí)除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，表明季節(jié)性低谷時(shí)（長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本）等于（固定資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)），在旺季時(shí)由于存在臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，（長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本）會(huì)大于或等于（固定資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)），所以答案為配合型或穩(wěn)健型融資政策。

7.C

【解析】股本按面值增加1×100×10％=10（萬元），未分配利潤按市價(jià)減少：5×100×10％=50（萬元），資本公積金按差額增加：50-10=40（萬元），累計(jì)資本公積金=300+40=340（萬元）。

8.B

【解析】總杠桿系數(shù)DTL=1.5×1.8=2.7，所以每股收益增長率/銷售增長率＝2.7，銷售增長一倍，則每股收益增長2.7倍，每股收益的增長額為1.5×2.7＝ 4.05元，增長之后的每股收益為1.5+4.05=5.55（元）。

9.D

【解析】選項(xiàng)A屬于半變動(dòng)成本，選項(xiàng)B屬于延期變動(dòng)成本，選項(xiàng)C屬于半固定成本（也稱階梯成本），選項(xiàng)D屬于變化率遞增的曲線成本。

10.B

【解析】聯(lián)合生產(chǎn)成本分配率=978200/（62500×4+37200×7+48000×9）=1.038，甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=1.038×62500×4=25.95（萬元）。

二、多項(xiàng)選擇題

1.ACD

【解析】證券流動(dòng)性的高低與發(fā)行企業(yè)的信譽(yù)有很大關(guān)系，一些信譽(yù)好的公

7.ABC

【解析】常見的的實(shí)物期權(quán)包括：擴(kuò)張期權(quán)、時(shí)機(jī)選擇權(quán)和放棄期權(quán)。

8.ABCD

【解析】現(xiàn)金收支管理的目的在于提高使用效率，要實(shí)現(xiàn)這一目的，可以采取的措施有：推遲支付應(yīng)付款；使用現(xiàn)金浮游量；加速收款；力爭現(xiàn)金流量同步。

9.BCD

【解析】變動(dòng)儲(chǔ)存成本與存貨數(shù)量有關(guān)，它包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨保險(xiǎn)費(fèi)用和存貨的破損和變質(zhì)損失；倉庫折舊費(fèi)屬于固定儲(chǔ)存成本。

10.AD

【解析】盈虧臨界點(diǎn)銷售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率，增加固定成本會(huì)使盈虧臨界點(diǎn)銷售額提高，提高單價(jià)和降低單位變動(dòng)成本，邊際貢獻(xiàn)率上升，盈虧臨界點(diǎn)銷售額下降。

三、判斷題

1.×

【解析】廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。

2.×

【解析】營運(yùn)資本是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，如果企業(yè)之間規(guī)模相差很大，絕對(duì)數(shù)相比的意義很有限；相對(duì)于營運(yùn)資本而言，流動(dòng)比率更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。

3.√

【解析】由于不打算從外部融資，此時(shí)的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為y，則0=60％-15％-（1+y）/y×5％×100％，解得：y=12.5％。

4.×

【解析】所經(jīng)營的各種商品的利潤率如果是正相關(guān)關(guān)系，但是相關(guān)系數(shù)小于1，則多元化經(jīng)營也能夠達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。

5.×

【解析】在交貨時(shí)間確定的情況下，再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間×每日平均耗用量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

6.×

【解析】轉(zhuǎn)換比率越高，債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股的股數(shù)越多。轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股的股數(shù)越少，逐期提高轉(zhuǎn)換價(jià)格可以促使債券持有人盡早轉(zhuǎn)換為股票。

7.√

【解析】存貨市場供應(yīng)充足是建立存貨經(jīng)濟(jì)批量基本模型的前提條件之一。

8.×

【解析】市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)；收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

9.√

【解析】根據(jù)題意可知單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)=35％/（-17.5％）=-2，其絕對(duì)值為2；銷量的敏感系數(shù)=32％/14％=2.29，因?yàn)?.29大于2，所以利潤對(duì)銷量的變動(dòng)更敏感。

10.×

【解析】在變動(dòng)成本法下，并不是所有的變動(dòng)成本都計(jì)入產(chǎn)品成本，僅僅是把變動(dòng)生產(chǎn)成本計(jì)入產(chǎn)品成本，變動(dòng)銷售費(fèi)用和變動(dòng)管理費(fèi)用也計(jì)入期間成本。

3.【答案】

（1）連續(xù)復(fù)利的股票收益率Rt＝ln[（Pt+Dt）/Pt-1]

第2年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln（12.8/15）＝－0.1586

第3年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln（21.5/12）＝0.5831

第4年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln（19.2/20）＝－0.0408

第5年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln（27/18）＝0.4055

期望值＝（－0.1586＋0.5831－0.0408＋0.4055）/4＝0.1973

方差＝[（－0.1586－0.1973）2＋（0.5831－0.1973）2＋（－0.0408－0.1973）2＋（0.4055－0.1973）2]/（4－1）＝（0.1267＋0.1488＋0.0567＋0.0433）/3＝0.1252

標(biāo)準(zhǔn)差＝ ＝0.3538

（2）上行乘數(shù)＝e0.3538× ＝1.1935

下行乘數(shù)＝1/1.1935＝0.8379

上行百分比＝1.1935－1＝19.35%

下行百分比＝1－0.8379＝16.21%

4%/4＝上行概率×19.35%＋（1－上行概率）×（－16.21%）

解得：上行概率＝0.484

下行概率＝1－0.484＝0.516

（3）Cuu＝Suu－32＝30×1.1935×1.1935－32＝10.73（元）

由于其他情況下的股票價(jià)格均小于執(zhí)行價(jià)格32，所以，Cdu＝0，Cdd＝0

（4）因?yàn)椋篠uu＝30×1.1935×1.1935＝42.73（元）

Sud＝30×1.1935×0.8379＝30（元）

所以，H＝（10.73－0）/（42.73－30）＝0.8429

借款＝（30×0.8429）/（1＋1%）＝25.04（元）

由于Su＝30×1.1935＝35.81（元）

所以，Cu＝0.8429×35.81－25.04＝5.14（元）

根據(jù)Cdu＝0，Cdd＝0可知，Cd＝0

由于Sd＝30×0.8379＝25.14（元）

所以，H＝（5.14－0）/（35.81－25.14）＝0.4817

借款＝（25.14×0.4817）/（1＋1%）＝11.99（元）

C0＝30×0.4817－11.99＝2.46（元）

4.【答案】

（1）固定制造費(fèi)用每月預(yù)算金額=120/12=10（萬元）

固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=100000/（5000×10）=2（元/小時(shí)）

固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=4600×10×2=92000（元）

固定制造費(fèi)用總差異=93000-92000=1000（元）

（2）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=93000-100000=-7000（元）

（3）固定制造費(fèi)用能量差異=（5000-4600）×10×2=8000（元）

固定制造費(fèi)用閑置能量差異=（5000×10-43700）×2=12600（元）

固定制造費(fèi)用效率差異=（43700-4600×10）×2=-4600（元）

（4）支付固定制造費(fèi)用：

借：固定制造費(fèi)用 93000

貸：銀行存款 93000

分配固定制造費(fèi)用：

借：生產(chǎn)成本 92000

固定制造費(fèi)用閑置能量差異 12600

貸：固定制造費(fèi)用 93000

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 7000

固定制造費(fèi)用效率差異 4600

（5）結(jié)轉(zhuǎn)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和閑置能量差異的分錄：

借：本年利潤 1000

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 7000

固定制造費(fèi)用效率差異 4600

貸：固定制造費(fèi)用閑置能量差異 12600

3.【答案】

（1）連續(xù)復(fù)利的股票收益率Rt＝ln[（Pt+Dt）/Pt-1]

第2年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln（12.8/15）＝－0.1586

第3年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln（21.5/12）＝0.5831

第4年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln（19.2/20）＝－0.0408

第5年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln（27/18）＝0.4055

期望值＝（－0.1586＋0.5831－0.0408＋0.4055）/4＝0.1973

方差＝[（－0.1586－0.1973）2＋（0.5831－0.1973）2＋（－0.0408－0.1973）2＋（0.4055－0.1973）2]/（4－1）＝（0.1267＋0.1488＋0.0567＋0.0433）/3＝0.1252

標(biāo)準(zhǔn)差＝ ＝0.3538

（2）上行乘數(shù)＝e0.3538× ＝1.1935

下行乘數(shù)＝1/1.1935＝0.8379

上行百分比＝1.1935－1＝19.35%

下行百分比＝1－0.8379＝16.21%

4%/4＝上行概率×19.35%＋（1－上行概率）×（－16.21%）

解得：上行概率＝0.484

下行概率＝1－0.484＝0.516

（3）Cuu＝Suu－32＝30×1.1935×1.1935－32＝10.73（元）

由于其他情況下的股票價(jià)格均小于執(zhí)行價(jià)格32，所以，Cdu＝0，Cdd＝0

（4）因?yàn)椋篠uu＝30×1.1935×1.1935＝42.73（元）

Sud＝30×1.1935×0.8379＝30（元）

所以，H＝（10.73－0）/（42.73－30）＝0.8429

借款＝（30×0.8429）/（1＋1%）＝25.04（元）

由于Su＝30×1.1935＝35.81（元）

所以，Cu＝0.8429×35.81－25.04＝5.14（元）

根據(jù)Cdu＝0，Cdd＝0可知，Cd＝0

由于Sd＝30×0.8379＝25.14（元）

所以，H＝（5.14－0）/（35.81－25.14）＝0.4817

借款＝（25.14×0.4817）/（1＋1%）＝11.99（元）

C0＝30×0.4817－11.99＝2.46（元）

4.【答案】

（1）固定制造費(fèi)用每月預(yù)算金額=120/12=10（萬元）

固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=100000/（5000×10）=2（元/小時(shí)）

固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=4600×10×2=92000（元）

固定制造費(fèi)用總差異=93000-92000=1000（元）

（2）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=93000-100000=-7000（元）

（3）固定制造費(fèi)用能量差異=（5000-4600）×10×2=8000（元）

固定制造費(fèi)用閑置能量差異=（5000×10-43700）×2=12600（元）

固定制造費(fèi)用效率差異=（43700-4600×10）×2=-4600（元）

（4）支付固定制造費(fèi)用：

借：固定制造費(fèi)用 93000

貸：銀行存款 93000

分配固定制造費(fèi)用：

借：生產(chǎn)成本 92000

固定制造費(fèi)用閑置能量差異 12600

貸：固定制造費(fèi)用 93000

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 7000

固定制造費(fèi)用效率差異 4600

（5）結(jié)轉(zhuǎn)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和閑置能量差異的分錄：

借：本年利潤 1000

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 7000

固定制造費(fèi)用效率差異 4600

貸：固定制造費(fèi)用閑置能量差異 12600