2015注冊會計師《財務管理》真題及答案(完整版)
發布時間：2016-09-14 共1頁
本題型共14小題，每小題1.5分，共21分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案。
1
(單項選擇題)
下列各項成本費用中，屬于酌量性固定成本的是( )。
A.廣告費
B.運輸車輛保險費
C.行政部門耗用水費
D.生產部門管理人員工資
【答案】A
【解析】本題考點是酌量性固定成本的含義。酌量性固定成本是企業根據經營方針由管理當局確定的一定時期(通常為一年)的成本。廣告費、研究與開發費、職工培訓費等都屬于這類成本。
【考點】成本性態分析
2
(單項選擇題)
下列各項中，屬于貨幣市場工具的是( )。
A.優先股
B.可轉債券
C.銀行長期貨款
D.銀行承兌匯票
【答案】D
【解析】貨幣市場工具，是指期限小于或等于1年的債務工具，它們具有很高的流動性，屬固定收入證券的一部分。主要的貨幣市場工具由短期國債、大額可轉讓存單、商業票據、銀行承兌匯票、回購協議和其他貨幣市場工具構成。所以，選項D正確。
【考點】短期債務籌資
3
(單項選擇題)
在凈利潤和市盈率不變的情況下，公司實行股票反分割導致的結果是( )。
A.每股面額下降
B.每股收益上升
C.每股凈資產不變
D.每股市價下降
【答案】B
【解析】股票反向分隔也稱“逆股票分割”、“股票合并”，與股票分割相對。指當股票價格較低時，公司通過縮減已發行的股份數量，抬高股票的名義價格，同時維持股東持有的股份比例不變，以保證其利益不受損。這一行動雖然可以抬高股票的名義價格，但不會改變股票的實際價值;將會導致每股面額上升，每股市價上升、每股收益上升，股東權益總額不變，由于股數減少，所以每股凈資產上升，所以選項B正確。
【考點】股票股利、股票分割和股票回購
4
(單項選擇題)
在設備更換不改變生產能力，且新舊設備未來使用年限不同的情況下，固定資產更新決策應選擇的方法是( )。
A.凈現值法
B.折現回收期法
C.內含報酬率法
D.平均年成本法
【答案】D
【解析】平均年成本法適用于使用年限不同的互斥方案的固定資產更新決策，所以選項B正確。
【考點】投資項目現金流量的估計
5
(單項選擇題)
在信息不對稱和逆向選擇的情況下，根據優序融資理論，選擇融資方式的先后順序應該是( )。
A.普通股、優先股、可轉換債券、公司債券
B.普通股、可轉換債券、優先股、公司債券
C.公司債券、優先股、可轉換債券、普通股
D.公司債券、可轉換債券、優先股、普通股
【答案】D
【解析】企業在籌集資金的過程中，遵循著先內源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優先考慮債券融資(先普通債券后可轉換債券)，不足時再考慮權益融資。所以，選項C正確。
【考點】資本結構理論
6
(單項選擇題)
甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%，2014年甲公司每股收益2元。預期可持續增長率4%，股權資本成本12%，期末每股凈資產10元。沒有優先股。2014年末甲公司的本期市凈率為( )。
A.1.25
B.1.20
C.1.35
D.1.30
【答案】D
【解析】股東權益收益率=2/10×100%=20%，本期市凈率=50%×20%×(1+4%)/(12%-4%)=1.3，選項B正確。
【考點】企業價值評估方法
7
(單項選擇題)
下列關于認股權證與股票看漲期權共同點的說法中，正確的是( )。
A.兩者行權后均會稀釋每股價格
B.兩者均有固定的行權價格
C.兩者行權后均會稀釋每股收益
D.兩者行權時買入的股票均來自二級市場
【答案】B
【解析】當看漲期權執行時，其股票來自二級市場，不存在稀釋每股權益和每股價格問題;當認股權證執行時，其股票是新發股票，會引起股份數的增加，從而稀釋每股收益和股價。
【考點】金融期權價值評估
8
(單項選擇題)
在設備更換不改變生產能力且新舊設備未來使用年限不同的情況下，固定資產更新決策應選擇的方法是( )。
A.凈現值法
B.平均年成本法
C.折現回收期法
D.內含報酬率法
【答案】B
【解析】平均年成本法適用于使用年限不同的互斥方案的固定資產更新決策，所以選項B正確。
【考點】投資項目現金流量的估計
9
(單項選擇題)
甲公司本月發生固定制造費用15 800元，實際產量1 000件，實際工時1 200小時，企業生產量1 500小時，每件產品標準工時1小時，固定制造費標準分配率10元/小時，固定制造費用耗費差異是( )。
A.不利差異800元
B.不利差異3 000元
C.不利差異2 000元
D.不利差異5 000元
【答案】A
【解析】固定制造費用耗費差異-固定制造費用實際數-固定制造費用預算數=15 800-1 500×10=800(元)。
【考點】標準成本的差異分析
10
(單項選擇題)
甲公司生產產品所需某種原料的需求量不穩定，為保障產品生產的原料供應，需要設置保險儲備，確定合理保險儲備量的判斷依據是( )。
A.缺貨成本與保險儲備成本之差最大
B.邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本
C.缺貨成本與保險儲備成本之和最小
D.邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本
【答案】C
【解析】保險儲備的主要目的是通過找出合理的保險儲備量，從而使缺貨或中斷損失和儲備成本之和最小，所以，選項C正確。
【考點】存貨管理
11
(單項選擇題)
甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%，2014年甲公司每股收益2元，預期可持續增長率4%，股權資本成本12%，期末每股凈資產10元，沒有優先股，2014年末甲公司的本期市凈率為( )。
A.1.20
B.1.30
C.1.25
D.1.35
【答案】B
【解析】股東權益收益率=2/10×100%=20%，本期市凈率=50%×20%×(1+4%)/(12%-4%)=1.3，選項B正確。
【考點】企業價值評估方法
12
(單項選擇題)
甲公司是一家生產和銷售冷飲的企業，冬季是其生產經營淡季，應收賬款、存貨和應付賬款處于正常狀態，根據如下：甲公司資產負債表，該企業的營運資本籌資策略是( )。
A.保守型籌資策略
B.適中型籌資策略
C.激進型籌資策略
D.無法判斷
【答案】C
【解析】根據上表可知，該企業的穩定性流動資產和長期資產=20+80+100+300=500(萬元)，而自發性負債、長期負債和股東權益=500-50=450(萬元)，前者大于后者，顯然屬于激進型籌資策略，故選項C正確。
【考點】營運資本籌資策略
13
(單項選擇題)
甲公司是制造業企業，生產W產品，生產工人每月工作22天，每天工作8小時，平均月薪6 600元，該產品的直接加工必要時間每件1.5小時，正常工間休息和設備調整等非生產時間每件0.1小時，正常的廢品率4%，單位產品直接人工標準成本是( )。
A.56.25元
B.62.4元
C.58.5元
D.62.5元
【答案】D
【解析】單位產品直接人工標準成本= [(1.5+0.1)/(1-4%)] ×(6 600/22/8)=62.5(元)。
【考點】營運資本籌資策略
14
(單項選擇題)
甲公司是一家電器銷售企業，每年6月到10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉率評價全年存貨管理業績，適合使用的公式是( )。
A.存貨周轉率=銷售收入/(∑各月末存貨/12)
B.存貨周轉率=銷售收入/[(年初存貨+年末存貨)/2]
C.存貨周轉率=銷售成本/[(年初存貨+年末存貨)/2]
D.存貨周轉率=銷售成本/(∑各月末存貨/12)
【答案】D
【解析】為了評價存貨管理的業績，應當使用“銷售成本”計算存貨周轉率。而存貨的年初余額在1月月初，年末余額在12月月末，都不屬于旺季，存貨的數額較少，采用存貨余額年初年末平均數計算出來的存貨周轉率較高，因此應該按月進行平均，比較準確，所以選項D正確。
【考點】財務比率分析
多選選擇題
本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。
15
(多項選擇題)
下列各項中，屬于企業長期借款合同一般保護性條款的有( )。
A.限制企業股權再融資
B.限制企業高級職員的薪金和獎金總額
C.限制企業租入固定資產的規模
D.限制企業增加優先求償權的其他長期債務
【答案】CD
【解析】一般性保護條款主要包括：
(1)對借款企業流動資金保持量的規定，其目的在于保持借款企業資金的流動性和償債能力;
(2)對支付現金股利和再購入股票的限制，其目的在于限制現金外流;
(3)對凈經營性長期資產總投資規模的限制，其目的在于減小企業日后不得不變賣固定資產以償還貸款的可能性，仍著眼于保持借款企業資金的流動性;(4)限制其他長期債務，其目的在于防止其他貸款人取得對企業資產的優先求償權;
(5)借款企業定期向銀行提交財務報表，其目的在于及時掌握企業的財務情況;
(6)不準在正常情況下出售較多資產，以保持企業正常的生產經營能力;
(7)如期繳納稅費和清償其他到期債務，以防被罰款而造成現金流失;
(8)不準以任何資產作為其他承諾的擔保或抵押，以避免企業負擔過重;
(9)不準貼現應收票據或出售應收賬款，以避免或有負債;
(10)限制租賃固定資產的規模，其目的在于防止企業負擔巨額租金以致削弱其償債能力，還在于防止企業以租賃固定資產的辦法擺脫對其凈經營性長期資產總投資和負債的約束。
所以本題答案是CD，選項A不屬于保護條款的內容，選項B是特殊性保護條款。
【考點】長期債務籌資
16
(多項選擇題)
編制生產預算中的“預計生產量”項目時，需要考慮的因素有( )。
A.預計銷售量
B.預計期初產成品存貨
C.預計材料采購量
D.預計期末產成品存貨
【答案】ABD
【解析】預計生產量=預計期末產成品+存貨預計銷售量-預計期初產成品存貨。選項A、B、D正確。
【考點】營業預算的編制
17
(多項選擇題)
某企業生產經營的產品品種較多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動X企業采用作業成本法計算產品成本，下列理由中適合用于說服管理層的有( )。
A.使用作業成本信息有利于價值鏈分析
B.使用作業成本法可提高成本準確性
C.通過作業管理可以提高成本控制水平
D.使用作業成本信息可以提高經營決策質量
【答案】ABCD
【解析】作業成本法具有如下優勢：
(1)有助于企業成本控制的改進——作業成本法提供了了解產品作業過程的途徑，從而使管理人員明晰成本是怎樣產生的;
(2)能夠獲得更準確的產品和產品線成本信息。準確的成本信息，可以提高經營決策的質量;
(3)為企業的戰略管理提供信息方面的支持(例如價值鏈分析)。
所以選項A、B、C、D均正確。
【考點】作業成本法的概念與特點
18
(多項選擇題)
與作業基礎成本計算制度相比，產品基礎成本計算制度存在的局限性有( )。
A.成本計算過于復雜
B.容易夸大高產量產品的成本
C.間接成本集合缺乏同質性
D.成本分配基礎與間接成本集合之間缺乏因果聯系
【答案】ACD
【解析】產量基礎成本計算制度的優點就是簡單，所以選項B不正確。
傳統的成本計算制度，以產量作為分配間接費用的基礎，例如產品數量，或者與產品數量有密切關系的人工成本、人工工時等。
這種成本計算制度往往會夸大高產量產品的成本，而縮小低產量產品的成本，并導致決策錯誤，所以選項C正確。
產量基礎成本計算制度的特點，首先是整個工廠僅有一個或幾個間接成本集合(如制造費用、輔助生產等)，它們通常缺乏同質性(包括間接人工、折舊及電力等各不相同的項目);另一個特點是間接成本的分配基礎是產品數量，或者與產量有密切關系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分配基礎(直接人工成本)和間接成本集合(制造費用)之間缺乏因果聯系，所以選項A、C、D正確。
【考點】過時考點
19
(多項選擇題)
甲部門是一個標準成本中心。下列成本差異中，屬于甲部門責任的有( )。
A.操作失誤造成的材料數量差異
B.生產設備閑置造成的固定制造費用閑置能量差異
C.作業計劃不當造成的人工數率差異
D.由于采購材料質量缺陷導致工人多用工時造成的變動制造費用效率差異
【答案】AC
【解析】選項A、C是在生產過程中造成的，因此屬于標準成本中心的責任。產量決策、標準成本中心的設備和技術決策，通常由上級管理部門和職能管理部門做出，而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此，標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，不對固定制造費用的閑置能量差異負責，所以選項B不能選。選項D是采購部門的責任。
【考點】標準成本的差異分析
20
(多項選擇題)
假設其他因素不變，下列各項中會引起歐式看跌期權價值增加的有( )。
A.執行價格提高
B.無風險利率增加
C.到期期限延長
D.股價波動率加大
【答案】AD
【考點】期權的概念和類型
21
(多項選擇題)
為防止經營者背離股東目標，股東可采取措施有( )。
A.對經營者實行固定年薪制
B.基于經營者股票期權獎勵
C.聘請注冊會計師審計財務報告
D.要求經營者定期披露信息
【答案】BCD
【考點】股利政策與股利分配方案
22
(多項選擇題)
假設其他因素不變，下列各項會引起歐式看跌期權價值增加的有( )。
A.執行價格提高
B.到期期限延長
C.股價波動率加大
D.無風險利率增加
【答案】AC
【考點】期權的概念和類型
23
(多項選擇題)
甲公司盈利穩定，有多余現金，擬進行股票回購用于將來獎勵本公司職工。在其他條件不變的情況下，股票回購產生的影響( )。
A.每股面額下降
B.資本結構變化
C.每股收益提高
D.自由現金流量減少
【答案】BCD
【考點】股票股利、股票分割和股票回購
24
(多項選擇題)
在使用平衡計分卡進行企業業績評價時，需要處理幾個平衡，下列各項中，正確的有( )。
A.外部評價措施與內部評價指標的平衡
B.定期與非定期
C.財務與非財務
D.成果評價指標與驅動因素評價指標的平衡
【答案】ACD
【考點】平衡計分卡
25
(多項選擇題)
甲公司目前沒有上市債券，在采用了可比公司法測算公司的債務資本成本時，選擇的可比公司應具有的特征有( )。
A.與甲公司在同一行業
B.擁有可上市交易的長期債券
C.與甲公司商業模式類似
D.與甲公司在同一生命周期階段
【答案】AC
【考點】債務資本成本的估計
26
(多項選擇題)
下列關于上市公司增加值業績評價指標的說法中正確的有( )。
A.市場增加值不能反映投資者評價公司的管理業績
B.市場增加值偏于外部投資者評價公司的管理業績
C.市場增加值等價于金融公司對公司凈現值的估計
D.市場增加值適合用于評價下屬部門和內部單位的業績
【答案】BC
【考點】經濟增加值
計算分析題
本題型共5小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如果使用中文解答，最高得分為8分;如果使用英文解答，須全部使用英文，該小題最高得分為13分。第2小題至第5小題須使用中文解答，每小題8分。本題最高得分為45分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點后兩位，百分數、概率和現值系數精確到萬分之一。
材料題
一
甲公司是一家生物制藥企業，研發出一種專利產品，該產品投資項目已完成可行性分析，廠房建造和設備購置安裝工作也已完成，新產品將于2016年開始生產銷售，目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析，相關資料如下：
27
(主觀題)
專利研發支出資本化金額350萬元，專利有效期10年，預計無殘值，建造廠房使用的土地使用權，取得成本300萬元，使用年限30年，預計無殘值，兩種資產均采用直線法計提攤銷。
廠房建造成本500萬元，折舊年限30年，預計凈殘值率10%，設備購置成本100萬元，折舊年限10年，預計凈殘值率5%，兩種資產均采用直線法計提折舊。
【答案】
專利每年攤銷金額=350/10=35，(萬元)
土地使用權每年攤銷金額=300/30=10(萬元)
廠房每年折舊金額=500×(1-10%)730=15(萬元)
設備每年折舊金額=100×(1-5%)/10=9.5(萬元)
新增人員固定工資=5×2+1500×12/10000×(15+5)=46(萬元)
新產品的年固定成本總額=35+10+15+9.5+46+6.5+60+10+8=200(萬元)
單位變動成本=20+15+9+1+5=50(元)
【考點】成本、數量和利潤分析
28
(主觀題)
新產品銷售價格每瓶100元，銷量每年可達10萬瓶，每瓶材料成本20元，變動制造費用15元，包裝成本9元。
公司管理人員實行固定工資制，生產工人和銷售人員實行基本工資加提成制，預計新增管理人員2人，每人每年固定工資5萬元，新增生產工人15人，人均月基本工資1500元，生產計件工資每瓶1元;新增銷售人員5人，人均月基本工資1500元，銷售提成每瓶5元。
每年新增其他費用，財產保險費6.5萬元，廣告費60萬元，職工培訓費10萬元，其他固定費用8萬元。
【答案】
盈虧平衡全年銷售量=200/(100-50)=4(萬瓶)
安全邊際率=(10-4)/10=60%
年息稅前利潤=10×(100-50)-200=300(萬元)
【考點】成本、數量和利潤分析
29
(主觀題)
假設年生產量等于年銷售量。
要求：
(1)計算新產品的年固定成本總額和單位變動成本。
(2)計算新產品的盈虧平衡點年銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤。
(3)計算該項目的經營杠桿系數。
【答案】
經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=10×(100-50)/300=1.67。
【考點】杠桿系數的衡量
材料題
二
甲公司股票當前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能：上升25%或下降20%;市場上有兩種以該股票為標的資產的期權：看漲期權和看跌期權。每份看漲期權可買入1股股票，每份看跌期權可賣出1股股票，兩種期權執行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權到期前，甲公司不派發現金股利，半年無風險報酬率為2%。
要求：
30
(主觀題)
利用風險中性原理，計算看漲期權的股價上行時到期日價值、上行概率及期權價值，利用看漲期權—看跌期權平價定理，計算看跌期權的期權價值。
【答案】
看漲期權的股價上行時到期日價值=40×(1+25%)-45=5(元)
2%=上行概率×25%+(1-上行概率)×(-20%)
即：2%=上行概率×25%-20%+上行概率×20%
解得：上行概率=0.4889
由于股價下行時到期日價值=0
所以，看漲期權價值=(5×0.4889+0.5111×0)/(1+2%)=2.4(元)
看跌期權價值=45/(1+2%)+2.4-40=6.52(元)
本題考查“期權的投資策略、期權估值原理”。
【考點】金融期權價值評估
31
(主觀題)
假設目前市場上每份看漲期權價格2.5元，每份看跌期權價格6.5元，投資者同時賣出1份看漲期權和1份看跌斯權，計算確保該組合不虧損的股票價格區間，如果6個月后，標的股票價格實際上漲20%，計算該組合的凈損益。(注：計算股票價格區間和組合凈損益時，均不考慮期權價格的貨幣時間價值)
【答案】
賣出看漲期權的凈損益=﹣Max(股票市價-執行價格，0)+期權價格=-Max(股票市價-45，0)+2.5
賣出看跌期權的凈損益=-Max(執行價格-股票市價，0)+期權價格=-Max(45-股票市價，0)+6.5
組合凈損益=-Max(股票市價…45，0)-Max(45-股票市價，0)+9
當股價大于執行價格時：
組合凈損益=，(股票市價-45)+9
根據組合凈損益=0，可知，股票市價=54(元)
當股價小于執行價格時：
組合凈損益=-(45-股票市價)+9
根據組合凈損益=0，可知，股票市價=36(元)
所以，確保該組合不虧損的股票價格區間為36~54元。
如果6個月后的標的股票價格實際上漲20%，即股票價格為40×(1+20%);48(元)，則：
組合凈損益=-(48-45)+9=6(元)。
【考點】期權的概念和類型
材料題
三
甲公司是一家制造業企業，為做好財務計劃，甲公司管理層擬采用管理用財務報表進行分析，相關資料如下：
(1)甲公司2014年的主要財務報表數據。
(2)甲公司沒有優先股，股東權益變動均來自利潤留存，經營活動所需的貨幣資金是當年銷售收入的2%，投資收益均來自長期股權投資。
(3)根據稅法相關規定：甲公司長期股權投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。
(4)甲公司采取固定股利支付率政策，股利支付率60%，經營性資產、經營性負債與銷售收入保持穩定的百分比關系。
要求：
32
(主觀題)
編制甲公司2014年的管理用財務報表(提示：按照各種損益的適用稅率計算應分擔的所得稅，結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。
【答案】
【考點】期權的概念和類型
33
(主觀題)
假設甲公司目前已達到穩定狀態，經營效率和財務政策保持不變，且不增發新股和回購股票，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的銷售凈利率可以涵蓋新增債物增加的負債利息。計算甲公司2015年的可持續增長率。
【答案】
可持續增長率=1250/3000×(1-60%)/[1-1250/3000×(1-60%)]=20%
【考點】期權的概念和類型
34
(主觀題)
假設甲公司2015年銷售增長率為25%，銷售凈利率與2014年相同，在2014年年末金融資產都可以動用的情況下，利用銷售百分比法預測2015年外部融資額。
【答案】
2015年的外部融資額=(5900=1500)×25%-10000×(1+25%)×1250/10000×(1-60%)-100=375(萬元)
【考點】長期計劃與財務預測
35
(主觀題)
從經營效率和財務政策是否變化角度，回答上年可持續增長率，本年可持續增長率和本年實際增長率之間的關系。
【答案】
在不增發新股和回購股票的情況下：
如果本年的經營效率和財務政策與上年相同，則本年的實際增長率、上年的可持續增長率以及本年的可持續增長率三者相等;
如果公式中的四個財務比率有一個或者多個比率提高，則本年的實際增長率就會超過上年的可持續增長率，本年的可持續增長率也會超過上年的可持續增長率;
如果公式中的四個財務比率有一個或多個比率下降，則本年的實際增長率就會低于上年的可持續增長率，本年的可持續增長率也會低于上年的可持續增長率。
【考點】長期計劃與財務預測
材料題
四
甲公司是一家國有控股上市公司，采用經濟增加值作為業績評價指標，目前，控股股東正對甲公司2014年度的經營業績進行評價，相關資料如下：
(1)甲公司2013年末和2014年末資產負債表數據：
單位：萬元
(2)甲公司2014年度利潤相關數據：
單位：萬元
(3)甲公司2014年的營業外收入均為非經常性收益。
(4)甲公司長期借款還有3年到期，年利率8%，優先股12萬股，每股面額100元，票面股息率10%，普通股系數1.2。
(5)無風險報酬率3%，市場組合的必要報酬率13%，公司所得稅稅率25%。
要求：
36
(主觀題)
以賬面價值平均值為權數計算甲公司的加權平均資本成本。
【答案】
債務資本成本=8%×(1-25%)=6%
普通股資本成本=3%+1.2×(13%-3%)=15%
長期借款所占比重=[(2500+2500)/2]/[(2500+2500)/2+(1200+1200)/2+(5000+5000)/2+(1700+900)/2]=25%
優先股所占比重=[(1200+1200)/2]/[(2500+2500)/2+(1200+1200)/2+(5000+5000)/2+(1700+900)/2]=12%
普通股及留存收益所占比重=[(5000+5000)/2+(1700+900)/2]/[(2500+2500)/2+(1200+1200)/2+(5000+5000)/2+(1700+900)/2]=63%
加權平均資本成本=6%×25%+10%×l2%+15%×63%=12.15%
【考點】投資項目的風險衡量與敏感性分析
37
(主觀題)
計算2014年甲公司調整后稅后凈營業利潤、調整后資本和經濟增加值。(注：除平均資本成本率按要求(1)計算的加權平均資本成本外，其余按國務院國有資產監督管理委員會與2013年1月1日開始施行《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》的相關規定計算);
【答案】
調整后稅后凈營業利潤=1155+(200+360)×(1-25%)-400×(1-25%)=1275(萬元)
平均所有者權益=(1200+1200)/2+(5000+5000)/2+(1700+900)/2=7500(萬元)
平均負債=(1350+1165)/2+(35+30)72+(100+140)/2+(140+95)/2+(2500+2500)/2=4027.5(萬元)
平均無息流動負債=(1350+1165)/2+(35+30)/2+(100+140)/2+(140+95)/2=1527.5(萬元)
平均在建工程=(2240+1350)/2=1795(萬元)
調整后資本=7500+4027.5-1527.5-1795=8205(萬元)
經濟增加值=1275-8205×12.15%=278.09(萬元)
【考點】經濟增加值
38
(主觀題)
回答經濟增加值作為業績評價指標的優點和缺點。
【答案】
優點：
①經濟增加值最直接的與股東財富的創造聯系起來，在這個意義上說，它是唯一正確的業績計量指標，它能連續地度量業績的改進。
②經濟增加值不僅僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。經濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算、業績評價和激勵報酬結合起來了。
③在經濟增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標和成就，投資人也可以用經濟增加值選擇最有前景的公司。經濟增加值還是股票分析家手中的一個強有力的工具。
缺點：
①經濟增加值是絕對數指標，它的缺點之-是不具有比較不同規模公司並績的能力。
②經濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點。
③由于計算經濟增加值時，對于調整項目存在分歧，無法建立一個統一的規范。而缺乏統一性的業績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使用。
【考點】經濟增加值
材料題
五
甲公司是一家機械制造企業，只生產銷售一種產品，生產過程分為兩個步驟，第一步驟產出的半成品直接轉入第二步驟繼續加工，每件半成品加工成一件產成品，產品成本計算采用逐步綜合結轉分步法，月末完工產品和在產品之間采用約當產量法分配生產成本。
第一步驟耗用的原材料在生產開工時一次投入，其他成本費用陸續發生;第二步驟除耗用第一步驟半成品外，還需要追加其他材料，追加材料及其他成本陸續發生，第一步驟和第二步驟月末在產品完工程度均為本步驟的50%。
2015年6月的成本核算資料如下：
(1)月初在產品成本(單位：元)
(2)本月生產量(單位：件)
(3)本月發生的生產費用(單位：元)
要求：
39
(主觀題)
編制第一、二步驟成本計算單(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。
第一步驟成本計算單
第二步驟成本計算單
【答案】
第一步驟成本計算單
第二步驟成本計算單
【考點】經濟增加值
40
(主觀題)
編制產成品成本還原計算表(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。
產成品成本還原計算表
【答案】
產成品成本還原計算表
【考點】經濟增加值
綜合題
本題型共1小題，滿分15分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點后兩位，百分數、概率和現值系數精確到萬分之一。
材料題
六
甲公司是一家電器制造企業，主營業務是廚衛家電的生產和銷售，為擴大市場份額，準備投產智能型家電產品(以下簡稱智能產品)，目前相關技術研發已經完成，正在進行該項目的可行性研究，相關資料如下：
(1)如果可行，該項目擬在2016年初投產，預計該智能產品3年后(即2018年末)停產，即項目預期持續3年，智能產品單位售價1500元，2016年銷售10萬臺，銷量以后每年按10%增長，單位變動制造成本1000元，每年付現固定制造費用200萬元，每年付現銷售和管理費用占銷售收入的10%。
(2)為生產該智能產品，需要添置一條生產線，預計購置成本6000萬元，該生產線可在2015年末前安裝完畢，按稅法規定，該生產線折舊年限4年，預計凈殘值率5%，采用直線法計提折舊，預計2018年末該生產線的變現價值為1200萬元。
(3)公司現有一閑置廠房對外出租，每年年末收取租金40萬元，該廠房可用于生產該智能產品，因生產線安裝期較短，安裝期間租金不受影響，由于智能產品對當前產品的替代效應，當前產品2016年銷量下降1.5萬臺，下降的銷量以后每年按10%增長，2018年末智能產品停產，替代效應消失，2019年當前產品銷量恢復至智能產品項目投產前的水平，當前產品的單位售價800元，單位變動成本600元。
(4)營運資本為銷售收入的20%，智能產品項目墊支的營運資本在各年年初投入，在項目結束時全部收回，減少的當前產品墊支的營運資本在各年年初收回，在智能產品項目結束時重新投人。
(5)項目加權平均資本成本9%，公司所得稅稅率25%，假設該項目的初始現金流量發生在2015年末，營業現金流量均發生在以后各年末。
要求：
41
(主觀題)
計算項目的初始現金凈流量(2015年末增量現金凈流量)，2016年～2018年的增量現金凈流量及項目的凈現值、折現回收期和現值指數，并判斷項目是否可行。(計算過程和結果填入下方表格中)。
單位：萬元
【答案】
【考點】投資項目現金流量的估計
