2011年注會考試財務管理基礎章節練習試題11
發布時間：2011-10-22 共6頁
答案部分
一、單項選擇題
1.
【正確答案】：B
【答案解析】：股票的市場價值＝[500×（1－30%）－200×7%]/15%＝2240（萬元）。
【該題針對“資本結構的決策方法”知識點進行考核】
2.
【正確答案】：D
【答案解析】：對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT（業務量）大于每股利潤無差別點的EBIT（業務量）時，應選擇財務杠桿效應較大的籌資方式，反之，選擇財務杠桿效應較小的。而邊際貢獻與銷售額之間有一一對應關系，所以用邊際貢獻也可以得到相同的結論。
【該題針對“資本結構的決策方法”知識點進行考核】
3.
【正確答案】：D
【答案解析】：根據權益資金和負債資金的比例可以看出企業存在負債，所以存在財務風險；只要企業經營，就存在經營風險。但是無法根據權益資金和負債資金的比例判斷出財務風險和經營風險的大小關系。
【該題針對“財務杠桿,經營杠桿”知識點進行考核】
4.
【正確答案】：D
【答案解析】：經營杠桿系數＝邊際貢獻/(邊際貢獻－固定成本)，財務杠桿系數＝息稅前利潤/(息稅前利潤－利息)，息稅前利潤＝邊際貢獻－固定成本＝銷量×(單價－單位變動成本)－固定成本，可見產品銷售數量、銷售價格和固定成本均對兩個杠桿系數產生影響，只有利息費用對財務杠桿系數產生影響而對經營杠桿系數不產生影響。
【該題針對“財務杠桿”知識點進行考核】
5.
【正確答案】：D
【答案解析】：銷售量為100萬件時的財務杠桿系數＝[100×（40－20）－100]/[100×（40－20）－100－40－120/（1－25%）]＝1900/1700＝1.12，銷售量為100萬件時的總杠桿系數＝[100×（40－20）]/[100×（40－20）－100－40－120/（1－25%）]＝2000/1700＝1.18，2008年的每股收益＝｛[100×（40－20）－100－40]×（1－25%）－120｝/500＝2.55（元）
【該題針對“財務杠桿”知識點進行考核】
6.
【正確答案】：C
【答案解析】：未來10年內每年的利息抵稅＝2000×25%＝500萬元，利息抵稅＝500×（P/A，5%，10）＝500×7.7217＝3860.85（萬元）。
【該題針對“資本結構的MM理論”知識點進行考核】
7.
【正確答案】：B
【答案解析】：在企業的全部成本中，固定成本所占比重較大時，單位產品分攤的固定成本額較多，若產品數量發生變動則單位產品分攤的固定成本會隨之變動，會導致利潤更大的變動，經營風險就大；反之，經營風險就小。所以選項B的說法不正確。
【該題針對“經營杠桿”知識點進行考核】
8.
【正確答案】：D
【答案解析】：根據優序融資理論的基本觀點，企業的籌資優序模式首選留存收益籌資，然后是債務籌資，而僅將發行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2008年12月31日才設立，2009年年底才投產，因而還沒有內部留存收益的存在，所以2009年無法利用內部籌資，因此，退而求其次，只好選擇向銀行借款。
【該題針對“資本結構的其他理論”知識點進行考核】
9.
【正確答案】：C
【答案解析】：總杠桿系數＝經營杠桿系數×財務杠桿系數，經營杠桿系數或財務杠桿系數越大，總杠桿系數越大；但是總杠桿系數越大，不能得出經營杠桿系數一定越大或財務杠桿系數一定越大。
【該題針對“總杠桿系數”知識點進行考核】
10.
【正確答案】：B
【答案解析】：下年息稅前利潤增長率＝(200000－150000)÷150000×100％＝33.33％，財務杠桿系數1.67表明息稅前利潤增長1倍，每股收益增長1.67倍，所以，變動后的每股收益＝6×(1＋33.33％×1.67)＝9.34（元）。
【該題針對“財務杠桿”知識點進行考核】
