2011年注會考試財務管理基礎章節練習試題9
發布時間：2011-10-22 共5頁
二、多項選擇題
1.運用可比公司法在估計項目的貝塔系數時，對資本結構差異進行調整的基本步驟有（ ）。
A.卸載可比公司財務杠桿
B.加載目標企業財務杠桿
C.根據得出的目標企業的貝塔權益計算股東要求的報酬率
D.計算目標企業的加權平均成本
2.對于風險調整折現率法，下列說法正確的有（ ）。
A.它把時間價值和風險價值區別開來，并據此對現金流量進行貼現
B.它把時間價值和風險價值混在一起，并據此對現金流量進行貼現
C.它是用調整凈現值公式分子的辦法來考慮風險的
D.它意味著風險隨時間的推移而加大
3.計算投資項目的凈現值可以采用實體現金流量法或股權現金流量法。關于這兩種方法的下列表述中，正確的有（ ）。
A.計算實體現金流量和股權現金流量的凈現值，應當采用相同的折現率
B.如果數據的假設相同，兩種方法對項目的評價結論是一致的
C.實體現金流量比股東的現金流量風險小
D.股權現金流量不受項目籌資結構變化的影響
4.衡量項目特有風險的主要方法有（?。?。
A.敏感分析
B.情景分析
C.模擬分析
D.因素分析
5.進行設備更新決策時，采用固定資產平均年成本法作為標準的原因包括（?。?
A.設備更換不改變企業現有生產能力
B.使用新舊設備給企業帶來的年成本不同
C.新舊設備的未來使用年限不同
D.使用新舊設備給企業帶來的年收入不同
6.肯定當量法的基本思想是用肯定當量系數把有風險的收支調整為無風險的收支，關于肯定當量系數的表述正確的是（?。?
A.與風險大小呈反向變動關系
B.沒有一致的客觀公認標準
C.與時間的推移呈反向變動關系
D.與公司管理當局對風險的好惡程度有關
7.關于固定資產的平均年成本，說法正確的有（?。?。
A.平均年成本法是把繼續使用舊設備和購置新設備看成是一個更換設備的特定方案
B.平均年成本法是把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案
C.固定資產的平均年成本是指該資產引起的現金流入的年平均值
D.平均年成本法的假設前提是將來設備更換時可以按原來的平均年成本找到可代替的設備
8.下列關于營業現金流量的計算公式正確的有（ ）。
A.營業現金流量＝營業收入－付現成本－所得稅
B.營業現金流量＝稅后凈利潤＋折舊
C.營業現金流量＝稅后收入－稅后付現成本＋折舊抵稅
D.營業現金流量＝收入×（1－所得稅稅率）－付現成本×（1－所得稅稅率）＋折舊
9.對于調整現金流量法，下列說法不正確的有（ ）。
A.對時間價值和風險價值同時進行調整
B.對時間價值和風險價值分別進行調整
C.會夸大遠期現金流量的風險
D.折現率中考慮了風險
三、計算題
1.甲公司計劃投資某一項目，原始投資額為200萬元，全部在建設起點一次投入，并于當年完工投產。投產后每年可增加銷售收入90萬元，增加付現成本21萬元。該項固定資產預計使用10年，最終凈殘值10萬元。稅法規定按直線法提取折舊，折舊年限10年，預計凈殘值率為原值的5%。該公司擬按目前產權比率為2/5的目標結構來追加資金，預計負債的稅前資本成本為10%，所得稅稅率為30%。公司過去沒有投產過類似項目，但新項目與另一家上市公司的經營項目類似，該上市公司的β資產為0.525。目前證券市場的無風險收益率為5%，證券市場的平均收益率為19.06%。
要求：
?。?）計算項目各年度經營現金凈流量；
（2）計算新項目籌資的加權平均資本成本（百分數四舍五入保留整數）；
?。?）計算項目的凈現值，并評價項目的可行性。
2.A公司正面臨設備的選擇決策。它可以購買8臺甲型設備，每臺價格8000元。甲型設備將于第4年末更換，預計無殘值收入。另一個選擇是購買10臺乙型設備來完成同樣的工作，每臺價格5000元。乙型設備需于3年后更換，在第3年末預計有500元/臺的殘值變現收入。
該公司此項投資的機會成本為10%；所得稅率為30%（假設該公司將一直盈利），稅法規定的該類設備折舊年限為3年，殘值率為10%；預計選定設備型號后，公司將長期使用該種設備，更新時不會隨意改變設備型號，以便與其他作業環節協調。
要求：分別計算采用甲、乙設備的平均年成本，并據此判斷應購買哪一種設備。
