2011年注會考試財務管理基礎章節練習試題6
發布時間：2011-10-22 共6頁
三、計算題
1.甲公司目前的資本結構為：長期債券1000萬元，普通股1500萬元，留存收益1500萬元。其他有關信息如下：
（1）公司債券面值為1000元/張，票面利率為5.25%，期限為10年，每年付息一次，到期還本，發行價格為1010元/張；
（2）股票與股票指數收益率的相關系數為0.5，股票指數的標準差為3.0，該股票收益率的標準差為3.9；
（3）國庫券利率為5%，股票市場的風險附加率為8%；
（4）公司所得稅為25%；
（5）由于股東比債券人承擔更大的風險所要求的風險溢價為5%。
要求：
（1）計算債券的稅后成本（提示：稅前成本介于5%-6%之間）；
（2）按照資本資產定價模型計算普通股成本；
（3）按照債券收益加風險溢價法計算留存收益成本；
（4）計算其加權平均資本成本。
2.正保公司的當前股利為2元/股，股票的市場價格為22元。證券分析師預測，未來4年的增長率逐年遞減，第4年及其以后年度為3%（見下表所示）。
正保公司的股利預測
|
年 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
增長率 |
|
6% |
5% |
4% |
3% |
|
股利（元/股） |
2 |
2.12 |
2.23 |
2.32 |
2.39 |
要求：計算該公司普通股的成本。（提示：進行測試的利率范圍為12%-14%）
