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　　三、計算題

　　1.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：長期債券1000萬元，普通股1500萬元，留存收益1500萬元。其他有關(guān)信息如下：

　　（1）公司債券面值為1000元/張，票面利率為5.25%，期限為10年，每年付息一次，到期還本，發(fā)行價格為1010元/張；

　　（2）股票與股票指數(shù)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為3.0，該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為3.9；

　　（3）國庫券利率為5%，股票市場的風(fēng)險附加率為8%；

　　（4）公司所得稅為25%；

　　（5）由于股東比債券人承擔(dān)更大的風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價為5%。

　　要求：

　　（1）計算債券的稅后成本（提示：稅前成本介于5%-6%之間）；

　　（2）按照資本資產(chǎn)定價模型計算普通股成本；

　　（3）按照債券收益加風(fēng)險溢價法計算留存收益成本；

　　（4）計算其加權(quán)平均資本成本。

　　2.正保公司的當(dāng)前股利為2元/股，股票的市場價格為22元。證券分析師預(yù)測，未來4年的增長率逐年遞減，第4年及其以后年度為3%（見下表所示）。

　　正保公司的股利預(yù)測

　　要求：計算該公司普通股的成本。（提示：進行測試的利率范圍為12%-14%）