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　　三、計算題

　　 1.有一面值為1000元的債券，票面利率為8%，2008年7月1日發(fā)行，2013年7月1日到期，半年支付一次利息（6月末和12月末支付），假設投資的必要報酬率為10%。

　　 要求：

　　 （1）計算該債券在發(fā)行時的價值；

　　 （2）計算該債券在2011年12月末，支付利息之前的價值；

　　 （3）計算該債券在2012年1月初的價值；

　　 （4）計算該債券在2011年9月1日的價值；

　　 （5）如果2012年1月初的價格為980元，計算到期名義收益率和實際收益率。

　　  2.某投資者準備進行證券投資，現(xiàn)在市場上有以下幾種證券可供選擇:

　　 （1）A股票，上年發(fā)放的股利為1.5元，以后每年的股利按5%遞增，目前股票的市價為15元。

　　 （2）B債券，面值為1000元，5年期，票面利率8%， 單利計息，到期一次還本付息.復利折現(xiàn)，目前價格為1080元，假設甲投資時離到期日還有兩年。

　　 （3）C股票，最近支付的股利是2元，預計未來2年股利將按每年14%遞增，在此之后轉為正常增長，增長率為10%，股票的市價為46元。

　　 如果該投資者期望的最低報酬率為15%，請你幫他選擇哪種證券可以投資（小數(shù)點后保留兩位）。

　　 （P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561

　　 四、綜合題

　　 1.目前股票市場上有三種證券可供選擇：

　　 甲股票目前的市價為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1.2元；

　　 乙股票目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預計第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長率為3%；

　　 丙債券面值為10元，利息率為5%，每年付息一次，復利計息，期限為10年，目前該債券市價為12元，折現(xiàn)率為4%。

　　 已知無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為13%，甲股票的β系數(shù)為1.5，乙股票的β系數(shù)為1.2。

　　 要求：

　　 （1）分別計算甲、乙股票的必要收益率；

　　 （2）為該投資者做出應該購買何種股票的決策；

　　 （3）按照（2）中所做出的決策，投資者打算長期持有該股票，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率；

　　 （4）按照（2）中所做出的決策，投資者持有3年后以9元的價格出售，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率；

　　 （5）如果投資者按照目前的市價，同時投資購買甲、乙兩種股票各200股，計算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

　　 （6）假設甲股票的標準差為40%，乙股票的標準差為25%，甲和乙股票的相關系數(shù)為0.8，計算按照（5）構成的投資組合的標準差。