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　　 答案部分

　　 一、單項選擇題

　　 1.

　　 【正確答案】：C

　　 【答案解析】：債券價值＝50×（P/F，8%，3）＋50×10%×（P/A，8%，3）＝50×0.7938＋5×2.5771＝52.58（元） 參見教材140頁。

　　 【該題針對“債券估價”知識點進行考核】

　　2.

　　 【正確答案】：D

　　 【答案解析】：純貼現債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現金支付，因此也稱為“零息債券”。，所以選項D是不正確。參見教材140頁。

　　 【該題針對“債券估價”知識點進行考核】

　　3.

　　 【正確答案】：B

　　 【答案解析】：純貼現債券的價值＝1000×（P/F，5%，10）=1000×0.6139＝613.9（元） 參見教材141頁。

　　 【該題針對“債券估價”知識點進行考核】

　　4.

　　 【正確答案】：D

　　 【答案解析】：當債券的必要報酬率大于債券票面利率時，債券價值小于債券面值。

　　 【該題針對“債券估價”知識點進行考核】

　　5.

　　 【正確答案】：C

　　 【答案解析】：股利收益率＝D1/P0=0.1/10×100%=1%。

　　 【該題針對“股票的收益率”知識點進行考核】

　　6.

　　 【正確答案】：B

　　 【答案解析】：該股票價值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元）

　　 【該題針對“股票的有關概念和價值”知識點進行考核】

　　7.

　　 【正確答案】：C

　　 【答案解析】：兩種債券在經濟上等效意味著實際利率相等，因為A債券為每年付息一次，所以，A債券的年實際利率就等于報價利率為10%，設B債券的報價利率為r，則（1＋r/4）4－1＝10%，解得：r＝9.65%。

　　 【該題針對“債券估價”知識點進行考核】

　　8.

　　 【正確答案】：C

　　 【答案解析】：由于每年付息兩次，因此，折現率＝10%/2＝5%，發行9個月后債券價值＝{1000×8%/2×[（P/A，5%，2）＋1]＋1000×（P/F，5%，2）}×（P/F，5%，1/2）＝996.76（元）。

　　 【該題針對“債券估價”知識點進行考核】

　　9.

　　 【正確答案】：C

　　 【答案解析】：由于平價發行的分期付息債券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以到期收益率的周期利率為20/1000=2％，實際年到期收益率＝（1＋2％）4－1＝8.24％。

　　 【該題針對“債券的收益率”知識點進行考核】

　　10.

　　 【正確答案】：B

　　 【答案解析】：它們都是永續年金的形式，所以計算類似。

　　 【該題針對“債券估價”知識點進行考核】

　　11.

　　 【正確答案】：B

　　 【答案解析】：預期收益率＝D1/P0＋g＝預期第一期股利/當前股價＋股利增長率＝2×（1＋2%）/40＋2%＝7.1%

　　 【該題針對“股票的收益率”知識點進行考核】