2011年注會考試財務管理基礎章節練習試題5
發布時間：2011-10-22 共7頁
二、多項選擇題
1.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：債券面值是指設定的票面金額，它代表發行人借入并且承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額，所以選項B正確；債券票面利率是指債券發行者預計一年內向投資者支付的利息占票面金額的比率，票面利率不同于有效年利率。有效年利率通常是指按復利計算的一年期的利率。債券的計息和付息方式有多種，可能使用單利或復利計息，利息支付可能半年一次、一年一次或到期日一次總付，這就使得票面利率可能不等于有效年利率。所以選項A、D的說法正確；債券一般都規定到期日，以便到期時歸還本金。所以選項C的說法正確。參見教材139頁。
【該題針對“債券估價”知識點進行考核】
2.
【正確答案】：AB
【答案解析】：市場利率＝6％＋2％＝8％，發行時債券的價值＝（1000＋1000×10％×5）×（P/F，8％，5）＝1020.9（元），如果債券價格低于債券價值，則適合購買，所以，該題答案為選項AB。
【該題針對“債券估價”知識點進行考核】
3.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：債券的付息頻率（計息期）會影響債券的價值，此外影響債券定價的因素還有折現率、利息率和到期時間。參見教材143頁。
【該題針對“債券估價”知識點進行考核】
4.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：當一年內要復利幾次時（本題中一年內復利兩次），給出的年利率是名義利率，因此，選項C的說法正確；名義利率除以年內復利次數得出實際的周期利率，因此，選項A的說法正確；由于是平價發行，因此，名義必要報酬率＝票面利率＝8％，選項D的說法正確；由于一年復利兩次，所以，年實際必要報酬率是（1＋8％/2）2－1＝8.16％，選項B的說法正確。
【該題針對“債券估價”知識點進行考核】
5.
【正確答案】：CD
【答案解析】：零增長股票內在價值PV=D/Rs，由公式看出，固定發放的股利D與股票價值呈同方向變化，必要收益率Rs與股票價值呈反向變化，而β系數與必要收益率呈同向變化，因此β系數同股票內在價值亦成反方向變化。
【該題針對“股票的有關概念和價值”知識點進行考核】
6.
【正確答案】：BD
【答案解析】：當必要報酬率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，因此，選項A的說法不正確；對于分期付息的債券而言，當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值會呈現周期性波動，并不是一直等于債券面值。所以，選項C的說法不正確。
【該題針對“債券估價”知識點進行考核】
7.
【正確答案】：BCD
【答案解析】：債券到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使債券投資未來現金流入量（包括利息收入和到期時的還本收入）現值等于債券購入價格的折現率，由于債券購入價格等于債券投資的現金流出現值，所以，債券到期收益率是指使債券投資未來現金流入量現值等于債券投資現金流出現值的折現率。而內含報酬率是指能使未來現金流入現值等于現金流出現值的折現率，所以，債券到期收益率是購買債券后一直持有到期的內含報酬率。即選項A的說法正確，選項B的說法不正確。選項C的說法沒有考慮貨幣時間價值，所以是不正確的。對于任何債券都可以計算到期收益率，所以，選項D的說法不正確。
【該題針對“債券的收益率”知識點進行考核】
8.
【正確答案】：ABD
【答案解析】：股票本身是沒有價值的，僅是一種憑證。所以選項A正確；股票價格受整個經濟環境變化和投資者心理等復雜因素的影響，所以選項B正確；股市上的價格分為開盤價、收盤價、最高價和最低價等，投資人在進行股票估價時主要使用收盤價。所以選項C不正確； 股利是公司對股東投資的回報，它是股東所有權在分配上的體現。所以選項D正確。
【該題針對“股票的有關概念和價值”知識點進行考核】
9.
【正確答案】：BD
【答案解析】：股利的多少，取決于每股盈利和股利支付率兩個因素。參見教材148頁。
【該題針對“股票的有關概念和價值”知識點進行考核】
10.
【正確答案】：BD
【答案解析】：股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是，叫做股利收益率，它是根據預期現金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。所以選項B的說法錯誤；g的數值可以根據公司的可持續增長率估計。P0 是股票市場形成的價格，只要能預計出下一期的股利，就可以估計出股東預期報酬率，在有效市場中它就是與該股票風險相適應的必要報酬率。選項D漏掉了前提條件，所以說法錯誤。
【該題針對“股票的收益率”知識點進行考核】
