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　　1.A公司2009年的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

項目	金額
期末資產(chǎn)總額	5000
期末負債總額	2500
銷售收入	4000
銷售凈利率	10%
股利支付率	40%

　　要求：

　　(1)計算2009年的可持續(xù)增長率;

　　(2)假設(shè)2010年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高了0.2，其他的財務(wù)比率不變，不增發(fā)新股，計算2010年的實際增長率和可持續(xù)增長率;

　　(3)假設(shè)2010年的銷售凈利率提高了5%，股利支付率降低了10%，其他的財務(wù)比率不變，不增發(fā)新股，計算2010年的實際增長率和可持續(xù)增長率;

　　(4)分析第(2)問中超常增長的資金來源。

　　2.A企業(yè)近兩年銷售收入超長增長，下表列示了該企業(yè)2008年和2009年的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)(單位：萬元)

年度	2004年	2005年
銷售收入	12000	20000
凈利潤	780	1400
本年留存收益	560	1180
期末總資產(chǎn)	16000	22000
期末所有者權(quán)益	8160	11000
可持續(xù)增長率	7.37%
實際增長率	46.34%	66.67%

　　要求：

　　(1)計算該企業(yè)2009年的可持續(xù)增長率(計算結(jié)果精確到萬分之一)。

　　(2)計算該企業(yè)2009年超常增長的銷售額(計算結(jié)果取整數(shù)，下同)。

　　(3)計算該企業(yè)2009年超常增長所需的資金額。

　　(4)請問該企業(yè)2009年超常增長的資金來源有哪些?并分別計算它們的數(shù)額。

　　3.ABC公司2009年有關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

　　項 目金 額占銷售額的百分比

項 目	金 額	占銷售額的百分比
流動資產(chǎn)	1400	35%
長期資產(chǎn)	2600	65%
資產(chǎn)合計	4000	100%
短期借款	600	無穩(wěn)定關(guān)系
應(yīng)付賬款	400	10%
長期負債	1000	無穩(wěn)定關(guān)系
實收資本	1200	無穩(wěn)定關(guān)系
留存收益	800
負債及所有者權(quán)益合計	4000
銷售額	4000	100%
凈利	200	5%
現(xiàn)金股利	60

　　要求：假設(shè)該公司實收資本一直保持不變，計算回答以下互不關(guān)聯(lián)的4個問題:

　　(1)假設(shè)2010年計劃銷售收入為5000萬元，需要補充多少外部籌資(保持目前的股利支付率、營業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變)?

　　(2)假設(shè)2010年不能增加借款，也不能發(fā)行新股，預計其可實現(xiàn)的銷售增長率(保持其他財務(wù)比率不變)。

　　(3)保持目前的全部財務(wù)比率，明年可實現(xiàn)的銷售額是多少?

　　(4)若股利支付率為零，營業(yè)凈利率提高到6%，目標銷售額為4500萬元，需要籌集補充多少外部籌資(保持其他財務(wù)比率不變)?

　　4.A公司2008年財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬元)：

項 目	2008年實際
銷售收入	3 200
凈利潤	160
本期分配股利	48
本期留存利潤	1 12
流動資產(chǎn)	2 552
固定資產(chǎn)	1 800
資產(chǎn)總計	4 352
流動負債	1 200
長期負債	800
負債合計	2 000
實收資本	1 600
期末未分配利潤	752
所有者權(quán)益合計	2 352
負債及所有者權(quán)益總計	4 352

　　假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。

　　A公司2009年的增長策略有兩種選擇：

　　(1)高速增長：銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務(wù)杠桿。在保持2008年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/所有者權(quán)益)提高到2。

　　(2)可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策(包括不增發(fā)新股)。

　　要求：

　　(1)假設(shè)A公司2009年選擇高速增長策略，請預計2009年財務(wù)報表的主要數(shù)據(jù)(具體項目同上表，答案填入答題卷第2頁給定的表格內(nèi))，并計算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

　　(2)假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

　　1.M公司2009年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)及資料如下：

利潤表
單位：萬元

項目	2009年
一、銷售收入	2500
減：銷售成本	1000
銷售和管理費用（不含折舊攤銷）	500
折舊	60
長期資產(chǎn)攤銷	20
財務(wù)費用	25
三、營業(yè)利潤	895
營業(yè)外收入	0
減：營業(yè)外支出	0
四、利潤總額	895
減：所得稅（25%）	223.75
五、凈利潤	671.25
加：年初未分配利潤	58
六、可供分配的利潤	729.25
應(yīng)付普通股股利	134.25
七、未分配利潤	595

資產(chǎn)負債表
單位：萬元

項目	2009年
經(jīng)營現(xiàn)金	54
應(yīng)收賬款	250
存貨	500
其他流動資產(chǎn)	30
流動資產(chǎn)合計	834
固定資產(chǎn)原值	1000
累計折舊	200
固定資產(chǎn)凈值	800
其他長期資產(chǎn)	150
長期資產(chǎn)合計	950
資產(chǎn)總計	1784
短期借款	249
應(yīng)付賬款	124
流動負債合計	373
長期借款	332
負債合計	705
股本	484
未分配利潤	595
股東權(quán)益合計	1079
負債及股東權(quán)益總計	1784

　　(1)公司2010年的銷售增長率為5%。

　　(2)利潤表各項目：銷售成本、銷售和管理費用、折舊與銷售收入的比保持與2009年一致，長期資產(chǎn)的年攤銷額不變;金融負債利息率保持與2009年一致;營業(yè)外支出、營業(yè)外收入、投資收益項目金額為零;所得稅率為25%;企業(yè)采取剩余股利政策。

　　(3)資產(chǎn)負債表項目：流動資產(chǎn)各項目與銷售收入的增長率相同;固定資產(chǎn)凈值占銷售收入的比保持與2009年一致;其他長期資產(chǎn)項目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù);流動負債各項目(短期借款除外)與銷售收入的增長率相同;短期借款及長期借款占投資資本的比重與2009年保持一致。假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)。

　　要求：編制2010年預計利潤表和預計資產(chǎn)負債表。

項目	2009年	2010年
一、銷售收入
減：銷售成本
銷售和管理費用
二、稅前經(jīng)營利潤
減：經(jīng)營利潤所得稅
三、稅后經(jīng)營凈利潤
金融損益：
四：短期借款利息
加：長期借款利息
五、利息費用合計
減：利息費用抵稅
六、稅后利息費用
七、凈利潤合計
加：年初未分配利潤
八、可供分配的利潤
減：應(yīng)付普通股股利
九、未分配利潤

預計資產(chǎn)負債表
單位：萬元

項目	2009年	2010年
經(jīng)營流動資產(chǎn)
減：經(jīng)營流動負債
＝凈經(jīng)營性營運資本
經(jīng)營長期資產(chǎn)
減：經(jīng)營長期負債
=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
凈經(jīng)營資產(chǎn)總計
金融負債：
金融負債合計
減：金融資產(chǎn)
凈負債
股本
未分配利潤
股東權(quán)益合計
負債及股東權(quán)益總計

　　2．資料：E公司的2009年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）：

收入	1000
稅后利潤	100
股利	40
留存收益	60
負債	1000
股東權(quán)益（200萬股，每股面值5元）	1000
負債及所有者權(quán)益總計	2000

　　要求：

　　請分別回答下列互不相關(guān)的問題：

　　(1)計算該公司的可持續(xù)增長率。

　　(2)假設(shè)該公司2010年度計劃銷售增長率是10%。公司擬通過提高營業(yè)凈利率或提高資產(chǎn)負債率來解決資金不足問題。請分別計算營業(yè)凈利率、資產(chǎn)負債率達到多少時可以滿足銷售增長所需資金。計算分析時假設(shè)除正在考查的財務(wù)比率之外其他財務(wù)比率不變，銷售不受市場限制，營業(yè)凈利率涵蓋了負債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份。

　　(3)如果公司計劃2010年銷售增長率為15%，它應(yīng)當籌集多少股權(quán)資本?計算時假設(shè)不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋負債的利息，銷售不受市場限制，并且不打算改變當前的資本結(jié)構(gòu)、收益留存率和經(jīng)營效率。

　　(4)假設(shè)公司為了擴大業(yè)務(wù)，需要增加資金200萬元。這些資金有兩種籌集方式：全部通過增加借款取得，或者全部通過增發(fā)股份取得。如果通過借款補充資金，由于資產(chǎn)負債率提高，新增借款的利息率為6.5%，而2009年負債的平均利息率是5%;如果通過增發(fā)股份補充資金，預計發(fā)行價格為10元/股。假設(shè)公司的所得稅稅率為25%，固定的成本和費用(包括管理費用和營業(yè)費用)可以維持在2009年125萬元/年的水平，變動成本率也可以維持2009年的水平，請計算兩種籌資方式的每股收益無差別點(銷售額)。

　　3.ABC公司2009年12月31日有關(guān)資料如下：

項目	金額	項目	金額
經(jīng)營現(xiàn)金	10	短期借款	46
交易性金融資產(chǎn)	18	應(yīng)付賬款	25
應(yīng)收賬款	112	預收賬款	7
存貨	100	長期借款	50
流動資產(chǎn)	240	股本	100
固定資產(chǎn)	80	資本公積	57
		留存收益	35
合計	320	合計	320

　　根據(jù)歷史資料顯示，企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債占銷售收入的比不變。2009年度公司銷售收入為4000萬元，所得稅率30%，實現(xiàn)凈利潤100萬元，分配股利60萬元;公司期末股數(shù)100萬股，每股面值1元。

　　要求：(1)要求采用銷售百分比法計算

　?、倬S持2009年銷售凈利率、股利支付率和金融資產(chǎn)條件下，不打算外部籌資，則2010年預期銷售增長率為多少?

　　②當2010年銷售增長率為30%，企業(yè)不保留金融資產(chǎn)，求外部融資額?

　　(2)若公司維持2009年經(jīng)營效率和財務(wù)政策,

　?、?010年預期銷售增長率為多少?

　　②2010年預期股利增長率為多少?

　　(3)假設(shè)2010年計劃銷售增長率為30%，回答下列互不相關(guān)問題

　　①若保持2009年財務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則銷售凈利率應(yīng)達到多少?

　?、谌粝氡３?009年經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)政策和股利政策不變，需從外部籌集多少股權(quán)資金?

　?、廴舨淮蛩阃獠炕I集權(quán)益資金，并保持2009年經(jīng)營效率和資產(chǎn)負債率不變,則股利支付率應(yīng)達到多少?

　?、苋舯３?009年財務(wù)政策和銷售凈利率,則資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達到多少?

　?、萑舨淮蛩阃獠炕I集權(quán)益資金，并保持2009年經(jīng)營效率和股利支付率不變,則資產(chǎn)負債率應(yīng)達到多少?

　　(要求權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù),計算結(jié)果保留兩位小數(shù))