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2002年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》試題

發(fā)布時(shí)間:2014-02-21 共9頁

  五、綜合題(本題型共2題,每題14分。本題型共28分。要求列出計(jì)算步驟,每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答,答在試題卷上無效)。

  1.資料:

  E公司的2001年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下(單位:萬元):

  收入               1000

  稅后利潤(rùn)             100

  股利               40

  留存收益             60

  負(fù)債               1000

  股東權(quán)益(200萬股,每股面值1元) 1000

  負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)       2000

  請(qǐng)分別回答下列互不相關(guān)的問題:

 ?。?)計(jì)算該公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

  (2)假設(shè)該公司2002年度計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率是10%。公司擬通過提高銷售凈利率或提高資產(chǎn)負(fù)債率來解決資金不足問題。請(qǐng)分別計(jì)算銷售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到多少時(shí)可以滿足銷售增長(zhǎng)所需資金,計(jì)算分析時(shí)假設(shè)除正在考察的財(cái)務(wù)比率之外其他財(cái)務(wù)比率不變,銷售不受市場(chǎng)限制,銷售凈利率涵蓋了負(fù)債的利息,并且公司不打算發(fā)行新的股份。

  (3)如果公司計(jì)劃2002年銷售增長(zhǎng)率為15%,它應(yīng)當(dāng)籌集多少股權(quán)資本?計(jì)算時(shí)假設(shè)不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息,銷售不受市場(chǎng)限制,并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、收益留存率和經(jīng)營(yíng)效率。

  (4)假設(shè)公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù),需要增加資金200萬元。這些資金有兩種籌集方式:全部通過增加借款取得,或者全部通過增發(fā)股份取得。如果通過借款補(bǔ)充資金,由于資產(chǎn)負(fù)債率提高,新增借款的利息率為6.5%,而2001年負(fù)債的平均利息率是5%;如果通過增發(fā)股份補(bǔ)充資金,預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為10元/股。假設(shè)公司的所得稅率為20%,固定的成本和費(fèi)用(包括管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用)可以維持在2001年125萬元/年的水平,變動(dòng)成本率也可以維持2001年的水平,請(qǐng)計(jì)算兩種籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)(銷售額)。

  2.資料:

  E公司經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品,最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下(單位:萬元):

  進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷(提示:為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析,計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等,均使用期末數(shù);一年按360天計(jì)算);

 ?。?)凈利潤(rùn)變動(dòng)分析:該公司本年凈利潤(rùn)比上年增加了多少?按順序計(jì)算確定所有者權(quán)益變動(dòng)和權(quán)益凈利率變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)額(金額)。

 ?。?)權(quán)益凈利率變動(dòng)分析:確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額,按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。

 ?。?)資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析:確定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額,按順序計(jì)算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。

  (4)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析:確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)的差額,按順序計(jì)算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù))。

  (5)風(fēng)險(xiǎn)分析:計(jì)算上年(銷售額為10000萬元)的經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿;本年(銷售額為30000萬元)的經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿。

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