2001年注冊會計師考試《財務管理》真題
發布時間：2014-02-21 共15頁
四、計算及分析題（本題型共4題，每小題6分。本題型共24分。要求列出計算步驟，每步驟運算得數精確到小數點后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）
1. A公司的簡易現金流量表如下：
現 金 流 量 表
編制單位：A公司 2000年度 單位：萬元（見表2）
要求：
計算A公司2000年的營運指數。
2． A公司是一個商業企業。由于目前的收賬政策過于嚴厲，不利于擴大銷售，且收帳費用較高，該公司正在研究修改現行的收帳政策?，F有甲和乙兩個放寬收帳政策的備選方案，有關數據如下： （見表3）
已知A公司的銷售毛利率為20%，應收賬款投資要求的最低報酬率為15%。壞賬損失率是指預計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設不考慮所得稅的影響。
要求：
通過計算分析，回答應否改變現行的收賬政策？如果要改變，應選擇甲方案還是乙方案？
3． 資料：A公司正在研究其股利分配政策。目前該公司發行在外的普通股共100萬股，凈資產200萬元，今年每股支付1元股利。預計未來3年的稅后利潤和需要追加的資本性支出如下： （見表4）
假設公司目前沒有借款并希望逐步增加負債的比重，但是資產負債率不能超過30%?；I資時優先使用留存收益，其次是長期借款，必要時增發普通股。假設上表給出的“稅后利潤”可以涵蓋增加借款的利息，并且不考慮所得稅的影響。增發股份時，每股面值1元，預計發行價格每股2元，假設增發的股份當年不需要支付股利，下一年開始發放股利。
要求：
（1） 假設維持目前的每股股利，計算各年需要增加的借款和股權資金；
（2） 假設采用剩余股利政策，計算各年需要增加的借款和股權資金。
4. A公司需要籌集990萬元資金，使用期5年，有以下兩個籌資方案：
（1） 甲方案：委托××證券公司公開發行債券，債券面值為1000元，承銷差價（留給證券公司的發行費用）每張票據是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次還本。發行價格根據當時的預期市場利率確定。
（2） 乙方案：向××銀行借款，名義利率是10%，補償性余額為10%，5年后到期時一次還本并付息（單利計息）。
假設當時的預期市場利率（資金的機會成本）為10%，不考慮所得稅的影響。
要求：
（1） 甲方案的債券發行價格應該是多少？
（2） 根據得出的價格發行債券，假設不考慮時間價值，哪個籌資方案的成本（指總的現金流出）較低？
（3） 如果考慮時間價值，哪個籌資方案的成本較低？
1. A公司的簡易現金流量表如下：
現 金 流 量 表
編制單位：A公司 2000年度 單位：萬元（見表2）
要求：
計算A公司2000年的營運指數。
2． A公司是一個商業企業。由于目前的收賬政策過于嚴厲，不利于擴大銷售，且收帳費用較高，該公司正在研究修改現行的收帳政策?，F有甲和乙兩個放寬收帳政策的備選方案，有關數據如下： （見表3）
已知A公司的銷售毛利率為20%，應收賬款投資要求的最低報酬率為15%。壞賬損失率是指預計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設不考慮所得稅的影響。
要求：
通過計算分析，回答應否改變現行的收賬政策？如果要改變，應選擇甲方案還是乙方案？
3． 資料：A公司正在研究其股利分配政策。目前該公司發行在外的普通股共100萬股，凈資產200萬元，今年每股支付1元股利。預計未來3年的稅后利潤和需要追加的資本性支出如下： （見表4）
假設公司目前沒有借款并希望逐步增加負債的比重，但是資產負債率不能超過30%?；I資時優先使用留存收益，其次是長期借款，必要時增發普通股。假設上表給出的“稅后利潤”可以涵蓋增加借款的利息，并且不考慮所得稅的影響。增發股份時，每股面值1元，預計發行價格每股2元，假設增發的股份當年不需要支付股利，下一年開始發放股利。
要求：
（1） 假設維持目前的每股股利，計算各年需要增加的借款和股權資金；
（2） 假設采用剩余股利政策，計算各年需要增加的借款和股權資金。
4. A公司需要籌集990萬元資金，使用期5年，有以下兩個籌資方案：
（1） 甲方案：委托××證券公司公開發行債券，債券面值為1000元，承銷差價（留給證券公司的發行費用）每張票據是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次還本。發行價格根據當時的預期市場利率確定。
（2） 乙方案：向××銀行借款，名義利率是10%，補償性余額為10%，5年后到期時一次還本并付息（單利計息）。
假設當時的預期市場利率（資金的機會成本）為10%，不考慮所得稅的影響。
要求：
（1） 甲方案的債券發行價格應該是多少？
（2） 根據得出的價格發行債券，假設不考慮時間價值，哪個籌資方案的成本（指總的現金流出）較低？
（3） 如果考慮時間價值，哪個籌資方案的成本較低？
