2012年注冊會計師《公司戰略與風險管理》真題B卷
發布時間：2013-10-26 共3頁
三、簡答題
本題型共4小題30分。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高得分為35分。
1.(本小題6分，可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分，最高得分為11分。)南山公司成立于1998年，主營業務為中藥研發、生產和銷售，現成為一家銷售網絡遍布各地的醫藥公司。2011年初，公司股東大會決定籌備公司上市申請事宜。為了進一步完善公司治理，股東大會重組了董事會，引入3名獨立董事。改組后的董事會包括7名成員，董事會主席由公司總經理翟某擔任，并成立了審計委員會等4個專業委員會。審計委員會由3人組成，分別是獨立董事某大學會計學教授李某、獨立董事衛生管理部門退休醫學專家張某和公司董事兼財務總監趙某。
一年來，獨立董事張某就公司戰略制定、總經理任免和公司高管薪酬發表了獨立意見。獨立董事李某就公司內部控制、風險管理和大股東占用公司資金問題發表了獨立意見。
審計委員會成立一年來開展了一系列的工作：召開了1次審計委員會會議，討論建立健全公司內部控制事宜;與內部審計師、總經理一起討論公司內部控制缺陷事宜;向董事會建議由甲會計師事務所為公司提供年報審計服務，因為卓越會計師事務所(Excellent Accounting Co.)今年初已經為公司提供了驗資服務，董事會以損害審計的獨立性為由否決了該提案。
要求：
1、 簡要分析南山公司審計委員會組成的缺陷和日常工作中存在的問題。(4分)
2、 簡要分析南山公司獨立董事如何體現其職責中所包含的四種角色。(2分)
2.(本小題8分。)VoIP是一種利用區域或互聯網進行交換話音信號的技術服務，在專用的電話上可以采用IP網絡，以VoIP模式進行通話，是一種較便宜的跨地區電話聯系方式，適用于個人、家庭或商業機構用戶。支持這技術服務的首要條件就是一個穩定的網絡環境和寬帶網絡，在發達國家A國(其使用貨幣為“索拉”)已經蓬勃發展多年， VoIP已被A國的大多數人、家庭和商業機構普遍采用。A國市場上現有三家提供有關服務的營運商。正通電視是其中一家電視營運商，在A國使用其VoIP技術及設備服務的用戶群組包括個人、家庭用戶和設于A國的大型商業機構(主要是跨國企業)。在2011年，VoIP個人、家庭用戶超過2000萬戶，市場份額達62%，而商業企業的大型商業機構更達120萬家，市場份額達68%。
正通電視針對全國不同地區不同用途的用戶推出了14種套餐，但收費模式均以包月方式計算。例如，針對個人、家庭新用戶使用綜合計劃(即包括寬帶上網+VoIP+電視)的包月費用為400索拉，同一計劃的現有寬帶客戶包月為330索拉。對于商業用途的客戶就只有寬帶和VoIP服務，且收費相對高。正通電視最大的優勢就是用戶能夠在一家服務供應商獲得視頻、數據和話音服務。這不僅方便消費者，也減少了用戶流失率。
正通電視管理層正考慮進一步開拓海外市場。業務發展部總監黃羽建議可以與B國當地的電信營運商合作，設立聯營公司以方便打進B國市場，開發VoIP的語音業務，同時并以本地模式運作。
而在B國的最大電訊營運商優越電信也正計劃開發VoIP這種技術服務及相關設備，在國內開展商機。優越電信現時的核心業務是以提供寬帶和流動電話服務為主。
要求：
1、 簡要說明正通電視在A國VoIP技術及設備服務所實施收費策略的類別、原理及使用條件。(3分)
2、 如果優越電信選擇獨自開發VoIP技術服務，簡要分析內部開發方式對優越電信可能帶來的不利之處。(4分)
3、 簡要說明正通電視考慮開拓海外市場所屬的成長型戰略類別 (包含利用企業成長矩陣作的細分類別)。(1分)
3.(本小題8分。)好時代公司是一家大型運動用品零售集團，品牌連鎖店分布于歐洲和亞洲，占公司收入的80%和20%。由于全球經濟不利影響，歐洲業務未見起色，公司在未來兩年希望將業務慢慢地轉攻內地和臺灣。由于歐洲業務營運成本不斷增加，收入連續數年下滑，歐洲一些地區業務甚至出現嚴重虧損，公司面臨著巨大的財務壓力。另一方面，近年來亞洲及內地城市網上商城盛行，加劇了零售行業的競爭。為了開源節流，集團董事會正考慮在運營上可能實施的變革和重組方案，當中包括：
計劃(一)：將東南亞地區的行政、支持性部門，包括人力資源部、會計部、采購部等工作重組為共享服務中心的運作模式，在重慶市集中處理。但是，公司的首席執行官擔心此變革不能得到各地區領導層及員工的接受;
計劃(二)：開拓網上商城的市場，希望吸引喜歡使用網上消費的群組進行網上購物;
計劃(三)：在中國及新加坡增設二十多家專賣店，以進一步擴大銷售網絡，但預計所需投入資金最少四千萬人民幣，對公司來說是一個最大的財務挑戰。
要求：
1、 針對變革時機的選擇，簡要分析好時代公司整個變革方案的類別。(1分)
2、 簡要分析好時代公司各地區領導層及員工可能反對變革計劃(一)的原因，并指出首席執行官在處理該變革阻力時應考慮哪些因素。(3.5分)
3、 如果好時代公司在計劃(二)中決定利用外包商為其開拓網上購物商城業務信息的信息系統，簡要分析此方案的優點。(2分)
4、 除了增設二十多家專賣店外，好時代公司應當如何實施其他支持擴大銷售網絡的戰略，并簡要分析有關方法對好時代公司在財務上和營運方面的影響。(1.5分)
4.(本小題8分。)美福糧是一家糧食加工公司，加工經營具有地方特色的綠色大米、雜糧等糧食產品，主要市場位于東北、華北和西北地區。
近年來，隨著銷售量的擴大，消費者對美福糧品牌給予認可，美福糧董事會決定通過并購的方式來擴大在其他地區的市場份額。經過一段時間的考察，美福糧計劃通過股權收購的方式，收購位于中部地區某省的一家產品品質較高、但品牌知名度較低的江華公司的全部股權。目前，江華公司主要市場是華中、華東和華南地區。
美福糧所處的行業和業務模式得到了某私募股權投資機構AP公司的關注。AP公司擬通過分批股權投資的方式，獲取美福糧60%的股份。第一期投資完成后，AP公司將獲得美福糧40%的股份。
要求：
1、 根據戰略發展方法，簡要分析美福糧并購江華公司的動因。根據并購方的身份，分別簡述美福糧收購江華公司和AP公司購買美福糧股權所屬的并購類別。(3分
2、 簡要分析美福糧收購江華公司可以產生的各種協同效應。(3分)
3、 假設AP公司以市盈率法和凈資產價值法對美福糧進行價值評估，分別描述這兩種方法、其特點和區別，以及兩者之間在美福糧股東的角度最可能接受的是哪一種方法和理由。(2分)
四、綜合題
本題共25分。
本題資料包括：資料一 資料二 資料三
資料(一)：
建輝公司是一家民營科技型小企業，由張偉和李杰于2007年成立。由于張偉和李杰多年在電力行業工作，對農作物秸稈等生物質能源轉化和利用領域比較熟悉，準備進入這一領域。
兩位年輕人用了一年時間做調研，進行戰略分析，結果如下。
2006年國家頒布了《可再生能源法》，2007年又頒布了《關于可再生能源的中長期發展戰略規劃》，為新能源產業發展奠定了法律框架。歐盟最早開展可再生能源生產，從法律制度、市場行為到組織都比較成熟。美國政府也提出新能源的發展戰略，要開辟一個完全不同于傳統工業領域的新領域。
中等發達國家有一個人均能源消耗的數量指標，即人均4噸標煤，而國內目前人均消耗2噸多標煤。2050年中國要達到中等發達國家的水平，靠目前的能源儲備是根本無法實現的，唯一的出路就是開發新能源。
現在農村能源消費結構與三四十年前相比，發生了根本性的變化。40年前，農村能源主要是秸稈，用它做飯和取暖。改革開放30多年來，農村開始燒煤、燒氣、用電。上述情況帶來兩個問題：一是農村人對煤、氣、電等能源需求量迅猛增長;二是秸稈隨地亂扔，或者就地燒掉，造成新的環境污染。
用秸稈作為再生能源的技術在國內已經開始采用。主要使用者是國家電網、發電集團等。這些企業直接從國外引進技術，其基本工藝就是“固化壓縮成型”。但是，直接運用國外技術存在很大問題：其一，秸稈資源的多樣性、季節性強、分散、單位體積熱值低等自然性狀特征，難以滿足“工廠式”的集中加工方式對其穩定、連續、規模化等工業化生產的要求;其二，原狀秸稈收集難、運輸難、儲存難，物流成本高，安全隱患大，這是世界性的難題。相對于發達國家大規模、高度專業化和機械化的農業經營模式，國內至今仍是小農經濟為主的農業經營模式使得上述問題更為突出。
兩位年輕人認識到，如果要進入農作物秸稈等生物質能源轉化和利用領域，就必須開發適應國情的新技術和新設備。
資料(二)
經過調研和分析，張偉和李杰決定進入這一領域。原因如下：
(1)這是一個朝陽產業，進入這個領域的企業不多，規模很小，競爭不太激烈。
(2)這一產業正處于高速發展時期，受到政府政策的大力支持。
(3)兩人都在傳統能源行業工作過，對這一領域相對比較熟悉。
(4)這是創業者想成就一番事業的舞臺，要去大潮中經受磨練。
建輝公司創業方向確定之后，首先是制定研究開發計劃。
(1)明確研究開發方向。確定了就地固化加工生物質，研究小型、可移動、粉碎、成型一體機的技術思路。
(2)為研發業務尋求財力支持。研究開發新產品，投入大，周期長，眼前掙不到錢。所以公司還必須有一個掙錢的業務，以支持新能源業務的開發。
(3)獲得政府支持。作為創業的中小企業應該尋求政府政策與資金的支持。建輝公司在研發過程中獲得過至少3項政府項目基金的支持。
(4)落實示范基地。企業創業應該有根據地。根據專家建議，建輝公司將示范基地建在首都的一個生態涵養區。
資料(三)
建輝公司研發團隊設定研究目標，并分階段付諸實施。研發團隊堅持在試驗現場進行科研攻關，終于成功研制出創新性的生物質粉碎成型一體機，獲得發明專利授權，并被認定為國內自主創新產品，建輝公司也被認定為國家級高新技術企業。
建輝公司面臨著商業模式的選擇：是成為小型秸稈固化壓縮成型設備供應商，還是成為秸稈固化壓縮顆粒的再生新能源供應商。公司處于兩難境地。
如果成為秸稈固化壓縮成型設備供應商，因為是自主開發的新技術，還需要不斷改進產品，很難保證產品上市后一定有銷路。而且，作為一個小企業，一旦產品被仿制，公司沒有資金和精力去打官司。建輝公司也知悉一些同行業企業為了盡早盈利，在產品不成熟的情況下，向農戶推銷家庭式秸稈固化成型機。農民使用效果很不理想，因而可能對建輝公司的產品也很不信任。
如果成為秸稈固化壓縮顆粒的再生新能源供應商，公司又可能面臨農民提高秸稈價格的可能性。國內一些秸稈發電廠都有這樣的經歷，在秸稈沒有人要時，農民把它當成廢物扔掉;而當發電廠要收購秸稈，農民就開始討價還價;當發電廠急需時，秸稈就漲價，甚至被囤積不賣。如果遇到這種情況，建輝公司很難繼續生存和發展。另外，建輝公司也擔心如果遭遇客戶拖欠貨款或拒絕付款，作為一家缺乏資金的新公司，將無法運營下去。
如何解決這些問題，建輝公司正在進行新的探索和嘗試。
要求：
1、 運用宏觀環境分析中的4個關鍵要素，分析建輝公司所面臨的宏觀環境。(4分)
2、 簡要說明行業生命周期的概念，分析建輝公司進入的農作物秸稈等生物質能源轉化與利用領域在行業生命周期中所處的階段及其特征。(6分)
3、 簡要說明戰略發展方法的3種類型，分析建輝公司所選擇的類型及選擇的動因。(5分)
4、 戰略實施中的研發戰略要求管理層制定鼓勵創新型構思的政策，分析建輝公司研發過程中是如何體現這些政策的。(5分)
5、 根據題中資料，指出建輝公司面對哪幾種經營風險。(5分)
